利率背后的财富密码！——徐小庆深度解读利率与货币信用周期【徐小庆5.1】
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长期来讲，利率的走势跟央行是没有关系的。利率的走势，只取决于经济的长期增长
在这么多的金融变量当中，能够被政策影响，而且能够准确地达到政策所要求的水平的，只有利率
利率是把政策、经济、资产的价格所有这些东西联系在了一起。
利率的三个重要特点
之前，我只是分别讲解了美林时钟和货币信用框架两套体系，然后做了一些比较，但是还没有把它们跟利率的变动做一个最终的结合。
利率为什么重要？利率是整个金融市场的心脏，你可以什么都不知道，但是你一定要知道利率的大致方向。
为什么利率如此重要？利率有三个非常重要的特点。
第一，它是一个内生变量。什么叫内生变量？就是说虽然它可以由中央银行影响，但是长期来讲，利率的走势跟央行是没有关系的。利率的走势，只取决于经济的长期增长。而长期有什么影响呢？长期有人口、资本、生产率等各种因素影响。
我们来看下面这张图，灰色虚线代表经济的长期的增长需求，红色实线代表利率，我们可以看到红色实线相对于灰色虚线上下波动，但是波动的大方向，一定是跟着灰色虚线走的，也就是说长期来讲，利率是一个内生变量。
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倒数第二段的文字部分有错误：“这个时候，又会导致利率的进一步下降”应该为“这个时候，又会影响利率的进一步下降”；两个意思正好相反。