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为什么金融危机是投资时钟理论的分水岭? | 投资时钟手册02

作者: 见闻阅读
2018-12-26 23:13
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本期分享的是任泽平及其团队的最新研究成果《新周期:中国宏观经济理论与实战》。上一期节目,我们跟随这本书一同探讨了美林投资时钟如何运行。下面,我们再来检验一下美林投资时钟在美国市场是否可靠。

  • 产出缺口是测量经济偏离可持续增长路径百分比的指标,这里作为经济增速的衡量指标,美国经济在20世纪七八十年代以及2009年前后经历了较大的波动,其他时候大多是较小幅度的震荡。
  • 经济周期并非像美林投资时钟展现的那样,在任何时候都呈现“衰退—复苏—过热—滞胀”依次循环轮转的现象,在2004年之前会相对接近一些。外部冲击可能是现实与理论产生偏差的原因,例如,20世纪80年代中期石油输出国协议瓦解,90年代中期的亚洲金融危机,都会对美国的经济和通胀产生影响。
  • 2008年的金融危机之后,现实越来越背离美林投资时钟所展示的周期依次循环轮转,过热与衰退成了美国经济的主旋律。
  • 2008年金融危机之后,美国的情况与美林投资时钟的预示产生了偏差。经济和通胀的趋势基本一致,经济上行则通胀上行,经济下行则通胀下行,过热与衰退成为美国经济的主旋律,股票与债券则成为2009年以来表现最好的资产,而不是大宗商品和债券。
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5条评论
Ivy Lam
2018-12-27 10:55
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蔡岩维
2019-01-02 20:50
滞胀状态从1973年到2008年平均表现最好的资产不是现金而是大宗商品,如何解释?
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Ivy Lam
2018-12-28 16:47
赞起来赞起来
Ivy Lam2018-12-27 10:56
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Ivy Lam
2018-12-27 10:56
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Ivy Lam2018-12-27 10:55
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Ivy Lam
2018-12-27 10:56
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Ivy Lam2018-12-27 10:55
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