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德国10年国债又成负值 暂时现象、预示灾难还是长期日本化?

作者: 乐鸣

德国10年期国债在一系列糟糕的数据冲击之下再次进入负值区间:欧元区3月制造业PMI初值47,不及预期49和前值49、创2013年4月来新低;德国3月Markit制造业PMI初值44.7,远低于预期48,创下79个月新低。

这是德国10年期国债二战后史上第二次进入负值区间,第一次是在2016年6月,当时情况极为“特殊”:当时欧洲央行火力全开,宣布将每月购债规模从600亿欧元增至800亿欧元,同时,启动新一轮TLTRO(长期再融资)操作,起始时间为2016年6月,持续时间四年。换言之,当时主要是欧洲央行对德债的大量购买,将其收益率推入了负值区间。

但如今欧洲央行已经在去年年底停止了QE,但10年期德债收益率却再次进入负值区间!

这一次仅仅是因为糟糕的数据和“外部环境”导致的暂时现象么?

还是预示一场灾难即将来临?

抑或是这将是长期的“新常态”?即德国正在(已经)日本化?

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