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2.4 全球大类资产的核心——美债(2)

作者: 付鹏

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2.4 全球大类资产的核心——美债(2)

视频时长6分58秒,请在wifi环境下收看

本期提要

  • 债券市场上的时间价值
  • 债券ETF的分类及常用的两个债券ETF

本期内容

下面这张图是我们在债券市场上要观察的,其实稍后在讲商品的时候这部分的内容也会用到,就是时间价值。其实图中的这个曲线就是一个时间价值,放到债券上代表债务的时间价值,放到商品上代表商品仓储、储藏,或者提前抛售、提前储备的时间价值。

对于大部分的交易者来讲,习惯了债券交易其实是有好处的,因为你会非常看重时间价值。否则的话,单纯的看单一资产,有时候会忽略时间价值,但是很多金融性资产就是要你的时间价值。比如像咖啡、可可很多商品看着价格已经很低了,但买完以后你发现一年两年都不涨,你可能会说一年两年不涨我也不赔钱,真的吗?时间成本耗掉以后,你发现如果加上杠杆,你的本金就没了,所以说一些特殊资产就是要吃你的时间成本,在研究的时候这一点很关键。但是股票是不隐含远期价格的,这就是股票和债券的区别。

至于标的,我们可以用ETF去做,也可以用标准的期货合约去做。长短端利差实际上是一个很著名的交易,货币政策一转向,很多人马上做的就是长短端利差。所以对于美国国债交易来讲,长短端利差的扁平和扩张就是非常好的交易时机。

我在这里想讲一个非常微观的点,就是很多人都在做的扁平化交易、陡峭化交易,这其实要比单纯的比如说做债券的涨和跌要好很多,因为它是紧跟着货币政策周期走的。一般来讲一做两三年、三四年,这个生意其实蛮好的。

……

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