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3.9 原油供应端的囚徒困境(1)

作者: 付鹏

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3.9 原油供应端的囚徒困境(1)
视频时长06分11秒,请在wifi环境下收看

本期提要

  • 未来的能源定价权在哪里

本期内容

关于详细的油价,主要就是看供应,而在看供应的时候最重要的其实就是理解OPEC。OPEC就是一个囚徒困境。现在很多的普通投资者问的问题我有的时候是比较懒得回答的,比如说华尔街见闻的见识社区里有很多人私信问我问题,有人说付总不乐意回答问题,其实不是,是我真的不知道怎么跟你讲,因为要展开就很详细了。比如有人说为什么美国人看不得油价的上涨?或者有的人认为在油价的上涨过程中所有人都是得利的,为什么大家不希望油价上涨?我心想那可能是因为你持有多单,所以你更愿意油价上涨。在构建分析框架的时候一定要忘掉你手上的头寸,一定要忘掉,在这个过程中我们要尽量的做到中立,然后生成应对策略,而不是交易策略。

现在这个油价到底在玩什么游戏?2014年油价暴跌下来以后美国页岩油开始侵占全球,那个时候说实话有几个问题一直困扰着我们。第一,美国页岩油怎么侵占全球的份额?不知道。第二,是页岩油的生命周期和弹性长,还是沙特、OPEC的生命周期和弹性长?不知道。我们只知道OPEC挺便宜,但是这个便宜并不是指它的井口成本、生产成本,还有财政成本,加上财政成本它可不一定能够比得过页岩油。还有就是时间问题,当时页岩油产量衰减导致大家怀疑它的可持续性。

2017年这波油价上涨之前,大家其实还在做第一轮的测试,包括沙特的博弈也都是测试。2014年油价跌下来,2015年的时候沙特的选择是我要站出来看看你页岩油到底有多强,如果你弱我就一巴掌把你拍死在襁褓中。所以当时沙特非常强硬,不减产,反而增产,所以才导致那一年出现了极低的油价。

……

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