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5.2 价值板块、成长板块与利率

作者: 付鹏

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5.2 价值板块、成长板块与利率
视频时长05分59秒,请在wifi环境下收看

本期提要

  • 三者的比值关系,以及我的防御性策略经验

本期内容

下面这张图是简单的用成长板块和价值板块来做的一个比值预估。其实价值板块就是利率,用利率对标物比上成长对标物就得出了这张图。

从图上可以看到,2008年全年都是划算的,根本原因是负债成本的下降速度更快。在0.25%的基准利率下,你的美元融资可以支撑任何资产。那个时候比如说星巴克从20块钱跌到9块钱,没关系,任何时间点买都是对的,任何时间点买科技股也都是对的,因为基于负债变动来讲它们都是便宜的,而不是贵的,因为负债成本下降得更快。

但是现在的状态,就是基于当下的利率来看,我觉得估值有点高。准确的说2018年也好,2019年也好,甚至2020年,对于我来讲,美国证券市场的政策就是转入防御类了。前面我们基本不谈,原因很简单,在低波动率的牛市期间,我比较懒,很少去挑选美国的单一上市公司,除了像星巴克这种属于个人兴趣的公司,更多的都是直接配一篮子ETF。

作为自己的配置来讲,这属于偷懒,让别人替你赚钱,但你会活得更开心。但是到2017年年底的时候,我开始加入防御策略,左手还是让别人替我管理,但是不妨碍我右手偷偷的加上防御

……

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