6.2 商品的交易与风险对冲

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6.2 商品的实货与对冲风险

本期提要

• 1、分析白银、黄金现货对冲风险

本期内容

各位华尔街见闻的用户和朋友，大家好，我是付鹏。

白银商品属性中的逼仓、结构、库存，其中重要的是金银比。当时的这个比价是用于对冲头寸的。大家可以看到，这个比价的下面就出现了一个问题。我要在这狙击白银，也就是我要卖出白银，但我卖白银可不是真的拿钱卖白银，我是拿货卖，大家明白吧？

真正去玩这种corner risk（逼仓风险）的时候，就是拿货顶，不是拿钱顶。很多人认为逼仓到最后就是拼谁钱多，那是股票，股票没有所谓的交割概念，拼的就是钱多还是钱少的问题。商品最后拼什么？拼货，你买货的要不要，我卖货的接不接。所以所有的商品corner risk，一般都是在交仓的时候出问题，或者利用交仓的游戏规则在玩。

举个例子，我抛了大量的白银，背后要准备什么？大量的现货抛进去，我甚至是多抛了，但是我要对冲风险，怎么对冲？买黄金，为什么呢？举个例子，黄金涨这么多，你们疯狂的在这推白银，结果就是自己给自己找交易对手。

再举个例子，我是一个没有现货的资金，我现在旁观你们这场游戏，等你们掐完了我再玩，但是你不断推白银的时候，在你把金银比推到这么低的情况下，我怎么能以最小的成本下场跟你玩？我不用去管你们是多银还是空银，我直接做一个头寸行不行？空白银多黄金，扔在那不管了。