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黄金大师课加餐26:黄金新高之后是否边际已经出来?

作者: 付鹏
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加餐26:黄金新高之后是否边际已经出来?

本期内容首发于  《付鹏说》2020年 8月19日 链接

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本期内容

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今天聊什么话题?我们来关注一下拐点,其实也不叫拐点,应该说我们要讨论的一个问题就是,黄金的价格还会更高吗?

关于这个问题,其实整个框架体系我之前跟大家分析过。原则上来讲,问黄金价格还会更高吗,实际上问的就是通胀保值债券TIPS,或者说实际利率还会更低吗。当然拆分来看,要么是名义利率,要么是通胀水平。换句话说,要么有更高的通胀水平,要么有更低的名义利率,这是大家关心的。

第一点,我们先说名义利率。大家可以看一下,黄金价格最高时接近2100美元/盎司,对标的名义利率水平是多少?如果用10年期美债来看的话,大概是在0.5%这个水平。这是什么样的一个概念?我们可以看到,3月美国第一次疫情结束以后,开始出现一波明显的利率的上行。6月中后旬美国开始进入二次疫情,我们可以看到二次疫情再次推低了名义利率预期。

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