3.5 如何理解&运用以利率为轴的大类资产配置框架？

3.5 以利率为轴的大类资产配置框架 

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本期摘要

• 美林时钟回顾
• 改良美林时钟-以利率为轴的大类资产配置框架

本期内容

欢迎来到华尔街见闻大师课，我是李超。

我再讲一下美林时钟的中国特色的大类资产配置框架，它也是基于中国货币政策的一个显著特征。

我们先回顾一下美林时钟。美林时钟最大的优点就是简洁。其实对于投资方法论而言，我们不要过于追求复杂，好像追求复杂，就一定能增加它的准确率似的，其实恰恰相反，越复杂，反而不容易分析。美林时钟就比较简洁，甚至有时候我们使用它还会做出错误的判断，但是这个简洁的方法论的确有助于我们理解和做出投资判断。

美林时钟的最大优势就是它通过经济增长和物价两个维度，把经济分为4个阶段，分别是复苏、过热、滞胀和衰退，分别对应4大类资产：股票、大宗商品、货币和债券，这个分类实际上可以有效地指导大家对大类资产轮动的判断。

但是我们发现，美林时钟在中美之间对资产价格的影响，实际上有非常大的不同。

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