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6.3 债券市场图景与投研框架

作者: 罗伟卿

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6.3 债券市场图景与投研框架

本期内容

然后来看债券市场的图景。下面这张图包含很多指标,我每天也都会去看,包括收益率的绝对水平,还有信用利差、期限利差。

中间的部分反映了周度的变化,就是以周度来看,收益率曲线是变得更陡了还是变得更平了?陡峭化的话是熊陡还是牛陡?平坦化的话是牛平还是熊平?这就是看市场的情绪。

再往下看右边的部分,包括期限利差的百分位水平。我们可以看到,现在的期限利差百分位水平虽然都在50左右,但是因为比起以前,整体经济的波动是在放缓的,通胀的水平也没有那么高,按说期限利差百分位水平不能这么高。现在的这种陡峭化,更多可能还是因为资金面太宽松。

还有信用利差,我们会发现,因为信用债的情绪特别好,AAA和AA+的信用债的信用利差百分位水平太低了......

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