【会议纪要】如何理解日本资产负债表衰退？

本期内容为2023年7月民生宏观周君芝大咖交流会：如何理解日本的资产负债表衰退的会议纪要。

核心观点：

1、市场对日本消失的三十年大多持批判态度，但其也克服了拉美国家进入中等收入陷阱后，GDP增速快速下降的历史循环，与其认为其是消失的三十年，还不如评价其为大稳定的三十年。

2、在日本国内人口红利运用到极致，国内需求停滞的同时，日本企业开始加大海外投资建设，这也导致了日本虽然GDP在停滞，但GNI还在扩展。

3、中国企业在疫情后存在加速走出去的趋势，这主要是为了降低劳动力成本和避免关贸摩擦带来的影响。

4、中国与日本最大的不同在于战略的纵深和广度不同，当时日本人均GDP已经没有太多的增长空间了，但中国现在还有。此外，中国有14亿人口，当时日本只有1亿人口，这也意味着中国有更多可以调整的空间。

5、地产方面，目前中国地产总量并没有供应过剩，但存在着一定的结构性问题，只要今年销售同比正增长，未来地产的问题就不会很大，且从目前来看，如今地产已经处于底部位置，未来空间值得期待。

被误解的日本

近期，市场开始广泛热议的失去了三十年的日本到底经历了什么，但日本的政府和企业在过去的30年中有些表现是被大家忽略的。

所以我们起了一个题目叫被误解的日本，想从日本在失去30年过程中，国内与国外的表现综合评估失去30年对日本意味着什么，所谓的曾经日本资产负债表衰退又意味着什么。

以此为切入点会更好理解当下的中国，中日对比的视角对中国未来前景也会有更明确的认知，这就是我这次分享的背景和研究意图。

接下来就聊一聊日本和中国，在看似很相似的两段时间，到底有哪些点是值得关注的？......