猪肉，终于要涨了？

2006年以来，我国已经经历了五轮的猪周期。不同于其他大宗商品，我国前四轮猪周期，每一轮的时长非常类似，都在4年左右。

而这一轮始于2022年4月的猪周期，猪价从底部上涨到顶部、再回到底部的速度明显更快。去年年初以来，猪价持续位于底部震荡，难有反弹。

但是，近期全球大宗商品出现了明显的反弹，铜、油均开始涨价，大豆、玉米等农产品的下跌趋势也出现了暂停。接下来，猪价会不会也出现反弹呢？

我们先从历史上的猪周期入手，回顾过往的定价因素，来回答上面的问题。

猪周期演绎逻辑与历史复盘

作为大宗商品的一种，猪周期的逻辑核心还是在于供需两端的相互作用。

我们从猪周期的起点说起：

起初，猪价位于底部，养殖户利润很低，所以选择主动去库存、降低母猪存栏量；

当母猪存栏足够低，生猪供给补足以支撑市场需求时，猪价开始出现上涨；

一旦这种上涨得以持续，又将倒逼养殖户对母猪进行补栏以期扩大利润，同时也增加了生猪供给；

随着生猪供给不断回升，猪价又见顶回落。

循环往复。

图：猪价周期与能繁母猪库存周期