日本经济缓慢正常化，美联储大概率年中左右开启降息---W12海外宏观脱水

2024年3月19日将被记录为日本央行和未来日本经济新征程的一天。在政策决定之后，市场的反应是温和的，而且相当违反直觉，这在很大程度上是由于日本央行的沟通取得了成功，其目的是平稳过渡到新的政策制度。更根本的因素应该是日本央行对周期性经济和结构性通胀动态的评估。“名义上的复兴”成功的可能性已经增加。

2024年3月美联储议息会议连续五次维持利率不变，但是在经济韧性和通胀粘性下，美联储依旧维持全年降息75BP的预测，被认为是“偏鸽”的表态，股债市场同步作出反应，股价上涨，短端利率下行、长端利率震荡。预计美联储大概率年中左右开启降息，全年调降75BP左右，但是在降息之前，由于通胀粘性仍有预期的较大波动，降息幅度预期易下不易上，短期内预计美债长端利率仍将维持高位震荡，美股在盈利端的支撑下仍有上行空间。