今年美联储或只降息一次，全球央行或继续强化黄金配置地位，稳物价亟待政策再加码---0411宏观脱水

去年12月份美联储过早给出降息指引，这导致金融条件大幅宽松，经济和通胀弹性得到增强。美联储急于降息，但欲速不达，最终反而难以降息。往前看，美联储6月份降息的概率已经很小，今年美联储或只降息一次，降息时点或推后至第四季度。

全球央行强化黄金配置地位，正面因素积累或推动金价未来突破$3000。由于近几年主要购金央行黄金储备占比仍旧较低，在逆全球化、美元信用下滑及地缘政治常态化背景下，全球央行购金趋势或将大概率延续。多重积极因素共振下，金价有望在本轮24-25年上涨周期中突破$3000/盎司。

3月物价核心变化在于CPI 和核心CPI均明显回落、低于预期也低于季节性，食品、旅游出行价格回落是主要拖累；PPI延续走弱、环比连续5月下降，钢铁、水泥等基建链价格走低是主要拖累，PPI 转正时点可能要推迟到下半年。综合看，短期物价水平大概率仍在低位，这也预示稳物价亟待政策再加码、尤其是需求端。