美国，也在消费降级

沃尔玛，与其竞品公司开始背离

全球第一零售巨头沃尔玛，最新季度实现营收1615.1亿美元，同比上涨6%，高于预期的1595亿美元；每股盈利为0.6美元，也高于预期的0.52美元。

图：沃尔玛季度营收（单位：十亿美元）

当日沃尔玛股价大涨6%，创下历史新高。

在美国消费品零售领域，并不止沃尔玛一家企业，塔吉特（Target）、开市客（Costco）这些大型超市也都耳熟能详。但凭借着规模和成本优势，沃尔玛多年来一直是美国杂货零售市场的“一哥”。

图：沃尔玛与其竞品公司市场份额

过去，沃尔玛价格的上涨基本上对应着美国零售市场的繁荣。如果居民消费意愿增加，美国主要零售公司的营收往往一齐上涨。

但是这一次不一样：2022年至今，沃尔玛营收增速稳步提升，而塔吉特、开市客营收增速却持续回落。其背后的原因是什么？

图：沃尔玛、塔吉特、开市客营收增速罕见背离

从“消费的晴雨表”，到“通胀的晴雨表”

沃尔玛虽然驰名全球，但其主要营收的贡献还是来自于美国本土，在美国拥有庞大门店数量。

图：沃尔玛营收结构分布（基于2022财年）

长期以来，沃尔玛的业绩被当作美国消费者信心的“晴雨表”， 可以与官方公布的零售数据、个人消费支出以及消费者信心指数等指标对照验证。

特别是疫情以来，沃尔玛营收增速与上述数据的走势基本完全一致。