美降息悬念犹存，亚洲货币政策空间依旧有限，特朗普定罪对选举预期影响很小---0604宏观脱水

一季度美国通胀超预期回升。下半年中国通胀温和回升，叠加美国部分通胀分项的黏性，预计四季度通胀下行速度趋缓。货币政策悬念犹存，若数据配合，下半年仍有望开启降息，但或不会连续降息。中期看，美国经济增长的结构性支撑仍在，且货币政策为经济“减震”的操作空间较大。

美联储将在9月份首次降息，更长时间内更高的美国利率限制了新兴市场的政策制定者，而外汇稳定往往是新兴市场的重点。美国总统大选对亚洲也有巨大影响。特朗普的第二任政府似乎可能会进一步提高关税，即使拟议中的10%的全面关税和60%以上的中国关税不会完全实现。

特朗普定罪对选举预期的影响很小，因此对市场和经济的影响有限，会激发拜登的竞选活动(近几个月来，拜登在全国和州一级的民意调查中挣扎)。值得注意的是，生殖保健和移民/边境安全问题很棘手。在摇摆州，他们仍然是选民最关心的问题。