法国动荡，瑞郎遭殃？

瑞士央行，“梅开二度”！

当地时间6月20日，瑞士央行（SNB）公布利率决议，如期降息25个基点，将基准利率从1.5%下调至1.25%。

早在今年3月，SNB就已经意外降息了25BP，是本轮首个正式开启降息周期的发达经济体。这个月再一次落地降息，事出必有其因。

在本次SNB的会议声明中，行长Thomas Jordan一方面提到了本次降息的两个主要理由——“通胀压力下降”和“欧洲政治不确定性上升”，另一方面称“如有必要，将以任何方向干预外汇市场。”

通胀的下降的确能够成为降息的理由，毕竟如今在交通运输、食品酒精烟草等分项的带领下，瑞士通胀已经低于SNB目标水平，消费者支出增速已经回到疫情前的趋势水平。

图：瑞士CPI细分项同比变动

图：瑞士消费者实际支出总额

此外，SNB也下调了未来几年的通胀预测，逐步向1%靠拢。

图：瑞士央行屡次下调未来三年通胀预测

后者也是一个具备较强现实意义的考量，因为瑞郎如今又悄悄地升值了。5月30日以来，瑞郎较美元升值了2.35%，较欧元更是升值了3.54%。

图：瑞士法郎兑欧元即期汇率

和今年以来不断后延降息预期的美国相比，SNB在降息方面的脚步显然已经遥遥领先了；甚至整个G20集团里目前也只有日本的政策利率水平低于瑞士，而日本是另一个货币政策方向。