黄金，涨不动了？

现货黄金价格跌破2300美元/盎司。

4月下旬国际金价高位回落后表现偏弱，在白银上涨的带动下，金价也随之上行站上2450美元后，但此后一路震荡下行，下跌超6%。

过去一个月，金价波动较大，先后受到PMI数据和美国非农就业数据超预期影响，导致市场对美联储降息预期持续下修，进而压制金价表现。

从近期美国的数据来看，喜忧参半。

零售和新房销售数据均低于预期，但工业产出和制造业PMI表现强劲，初请也反映就业市场总体稳定。

再加上美联储官员近期表态普遍偏鹰，美联储理事鲍曼预计2024年不会有降息行动，美联储可能把降息时间推迟至2025年，太早或太快下调政策利率可能导致通胀反弹。

受此影响，美元指数维持强势，美债利率也重新反弹，隔夜10年期美债收益率快速上行并突破4.3%关口，金价承压下行。

就需求端出发，央行购金是驱动这一轮金价上涨的主要因素，但近期央行增持黄金的节奏放缓。同时3月金价的快速上涨抑制了零售端的需求。

黄金—作为一类不生息的实物资产，不像债券那样提供利息收入，也没有股票的分红，其投资回报完全基于价格上涨，这也是巴菲特一直都不买黄金的理由