共和党横扫”可能性增加，下半年抢出口行为或延续，债券收益率或保持低位---0703宏观脱水
- 首轮辩论后特朗普支持率扩大，共和党在两院略领先，“共和党横扫”可能性增加。民主党与共和党共识在增加关税和扩张投资，分歧在财税、移民以及新旧能源政策。“Trump 2.0”减税力度或不及上轮，但关税力度或强于此前，若其政策完全推出：会约束利率下行空间，减税整体对美股有支撑，但或偏向周期风格，大宗或走弱，美元及黄金更为中性。
- 财新PMI更多反映外向型企业的景气度，出口增速持续改善对应财新PMI的持续扩张。受制于进口国贸易政策的变化和地缘政治的潜在影响，企业出现抢出口行为。地缘政治冲突和右翼势力抬头增加了未来全球贸易政策的不确定性，因此下半年抢出口行为有可能延续，短期中采PMI和财新PMI背离的情形难以收敛。
- 当前政策的明显倾向是保持债券收益率稳定，确保人民币汇率稳定，并控制金融机构的债券购买活动。追求稳定并不意味着债券收益率上升。对支持政府财政融资计划的政治需求表明，债券收益率可能会保持在低位。相互竞争的政策目标很可能朝着更低利率的方向发展，以反映经济状况。
