抛美债，只是起点？
陈瀚学 美债，一石激起千层浪
过去几周，市场的焦点离不开美债。
自9月中旬美联储大幅降息50bp以来，10年美债收益率大幅上涨了近70个基点，是过往7次降息周期之最。
在美债的“带动”下，近一个月全球发达国家的国债市场纷纷出现波动。
这种外溢效应，核心逻辑是什么？有哪些潜在风险？
发达市场，遭“债、汇双杀”
让我们将目光从美债移向全球其他市场。
自9月美联储降息以来，发达国家债券市场同样引人注目：
1）英国
英国央行自8月以来保持利率不变，物价与薪资增速也在持续放缓，
但10年英国国债收益率自9月16日以来进一步上升52个基点，似乎完全没有定价未来潜在的降息可能性。
2）澳大利亚
澳央行同样维持基准利率不变，且通胀保持趋势性下移，居民工资增长和消费支出增速放缓，
但澳大利亚长期国债利率近一个半月竟大幅上行超80个基点，幅度甚至超过美债。
3）德国
欧央行继6月首次降息后，9月再大幅降息75基点。经济方面，德国数据依旧偏疲软，制造业PMI仍深度低于荣枯线，消费者信心指数也位于水下。
但德国10年国债利率并未定价这些，反而9月中旬至今上行逾20个基点。
