据FRED 数据，2025 年 3 月，美国同时从事多份工作的人数达到创纪录的 894 万。这一数字在一个月内增加了 7.6 万，目前比 2019 年的峰值高出 50 多万。占总就业人数的比例为 5.5%，为 2009 年以来的最高水平。 结合美国仍然强劲的就业数据，有网友认为：表面上看，就业增长看似健康。但在其背后却隐藏着一个令人担忧的信号：就业增长正日益受到人们为了维持生计而从事第二份（甚至第三份）工作的推动。这并非劳动力市场充裕，而是一场家庭资产负债表危机。 美国劳动力市场并非过热，而是过度劳作。多重就业激增是经济隐性压力的滞后症状。这并非头条新闻所承诺的“软着陆”，而是结构性衰竭的开始。

东吴证券芦哲团队认为： 目前我们的消费补贴局限于以旧换新，但以旧换新带动的更多是家电、汽车等工业的增长，而这些行业的就业吸纳能力偏低。制造业里，交通运输设备、电气机械、通信电子设备这3个行业平均每百万元增加值吸纳的就业为5.4人。而服务消费补贴可以补的行业，如批发零售、住宿餐饮、居民服务、文体娱乐等4个行业，平均每百万元增加值吸纳的就业为13.1人。

一季度数据出来了，特斯拉在欧洲的销售数据可以说是“惨烈”。 特斯拉在欧洲的销售全线暴跌，尤其是在欧洲北部，德国、丹麦、瑞典跌幅超过50%，荷兰也接近腰斩。 欧洲人在用实际行动表达对马斯克的讨厌。

媒体报道称，几个月来，特朗普私下里一直担心在他任期内会发生类似大萧条规模的事件——他在谈话中将这种情况简称为“1929 年”。

BCA认为：特朗普的关税将导致美国通货膨胀，但对欧洲来说却会导致通货紧缩。 目前，利率市场预计未来 12 个月欧洲央行的降息幅度将低于美联储。与这些预期相比，欧洲央行相对于美联储的降息能力被大幅低估。 对于股票市场，也应保持对欧洲相对于美国的增持——直到美国相对于欧洲的估值溢价从仍然过高的 50% 回落至 25% 的“公允价值”。

高盛对冲基金主管 Tony Pasquariello 认为显然美国市场已经过了由于关税产生的最大不确定性的阶段，但不能否认美国经济增长正在放缓， 股票操作者需要做出的最大判断是衰退，现在的问题是幅度和持续时间。 在这种情况下，最大的未知数是大规模裁员是否即将发生。 他认为理解目前围绕美国资产的叙述，但也很难理解为什么其他地方的收益会更好。 高盛的消费品专家则更为直接： 我覆盖消费品行业已有 18 年。过去 3 个交易日的沟通反馈可能是我记忆中最悲观的。 消费品投资者普遍认为，几乎所有行业的“E”值都过高，并且对于在估值下降如此之快的情况下，市场“P”值如何能够保持得如此之好，他们感到不确定/困惑。” 我不知道该如何处理这个问题。一方面，这种担忧似乎很有道理，而且可以说“E”和“P”值都过高；另一方面，当市场情绪如此低迷时，通常表明仓位已经调整。 如果你想说这也是对更广泛美股市场的类比，那的确是这样。

《纽约时报》畅销书作者、《熊市陷阱报告》创始人Larry McDonald在近期一档节目中表示，欧洲投资者正在关税政策重击和不断增长的赤字下撤出美国，而撤资规模达到3万亿、4万亿甚至是5万亿美元。美股在下跌、美债在亏钱、美元在贬值，这种情况通常是新兴市场投资者才会遇到的。