▎本期摘要
00:05 CME又上调钯金初始保证金
00:50 由此联想到当年白银的类似情况
02:10 SPAN系统提高保证金相当于降杠杆
02:39 从15年中国股票市场逻辑可以看到……
03:19 什么导致了白银的疯狂
04:22 金融化导致钯金不合理的变动
05:00 钯金市场不正常的月度波动
06:31 SPAN系统发出信号提醒钯金的异常
08:05 商品市场上需要密切关注交易环境的变量
▎部分梗概
今天早上打开电脑看到CME基本上又把NYMEX钯金的初始保证金继续的上调。这让我想到了当年白银的类似情况：白银价格基本上从25起来到49.81，49.81跌回到25，CME的保证金却从7000多抬到了最高是25000……
当时我记得我专门问过芝加哥交易所的一些老朋友，他们跟我讲了一下关于交易所的SPAN系统……SPAN系统本质是为了控制风险，提高保证金比例其实就是一个降杠杆的过程。
现在CME提高钯金的初始保证金，就值得我们留意，尤其是进入到6月份以后，SPAN系统是在发出一种信号告诉大家钯金的波动已经是非常的剧烈，并且存在着交易异常的情况……
商品的中观层面上更多是市场层面在发什么，这个市场并不是指大家说的供应和需求。所以说报告上会写供应和需求，但是微观落到交易上的时候，我觉得像CME市场的SPAN系统的保证金这样的事情在给我们提醒了。
