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上一期，我们译介了Charles Goodhart与Manoj Pradhan在BIS上刊登的关于人口老龄化可能逆转过去30年来的全球化趋势之论述的第一部分，主要谈了谈过去30年全球人口结构变化的概况，并着重论述了1990年代中国与东欧加入世界经济体系后，全球劳动力供给的骤然增加，对全球利率、通胀等方面造成了怎样的影响。
这一期，我们将和各位读者一起，共同进入这两位学者之论述中最具争议性的部分：全球人口老龄化的趋势不仅不会令实际均衡利率下行，反而会提升实际均衡利率。
无疑，这与普遍观点存在巨大的差异，传统观点认为，人口老龄化使储蓄大于投资，故而实际均衡利率下降，而在Charles与Manoj的论述中，他们又是如何导出相反结论的呢？
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