“ 交易桌前看天下，付鹏说来评财经
▲ 全年订阅 加入付鹏说专属交流圈儿
—
<订阅特辑可观看视频精彩内训>
本期摘要
>>订阅特辑阅读本期重点内容和相关视频
在经历了两年多的时间（主要是来自于中国的供给侧改革）以后，我们看到了包括上游原材料国的这些货币，整体都处在一个弱势的反弹过程中。而最近我们观察到，以澳元为代表，已经触及到技术上一个关键的支撑水平......
本期《付鹏说》我们一起听一听，关于低波动率下的澳元，付总又看到了什么机会！。
内容梗概
2013年的时候我写过一篇日记，是关于OIS（隔夜指数掉期）对澳元汇率的指引。当时澳元进入到一个震荡状态，处在一个低波动率，利率先行，利差再行，然后汇率最后才跟上。
在2014年的末期，我们看到又出现了类似这样的一个调整的状态，又是一个利差先行，然后虽说绝对的汇率一直拖到后面才进行再次变动，波动率处在一个低水平。
那进入到2016-2018这个供给侧改革的状态下，我们看到整个澳元的波动率也大幅度的下来了，下来之后到2018年年初，包括到现在都处于一个较低的水平，波动率较低。那么债券的利差一直是在扩的，注意这个数字，目前澳元和美元的利差十年期已经到挂了，这个很关键。
那事实上不仅是倒挂以后很关键，实际上从2016年以后，如果我们考虑到成本以后，实际上发行美元债券去持有澳元的这个负债，收益率已经大幅度下降到了0，也就是从大概从2016年就已经开始了。但是由于中国的供给侧改革，在初期带来了澳洲经常账户的一个基本的改变，但是这个持续的时间很短。就是说用经常项目下的商品贸易，实际上是在初期对冲了他的资本流动。
有人说，这个资本的流动不应该记录在资本项下吗，怎么会记录在经常项目下呢？
……
>> 订阅特辑即可观看详细视频和图表