第六集·巴菲特之选

巴菲特的价值投资行为,包括商业模式、公司行为,跟过去美国50多年的发展完全契合。

本期为荒原资产创始人凌鹏开设的见闻阅读子专栏,为您讲读《投资策略实战分析》。

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  • 巴菲特之所以结束巴菲特合伙人公司而免受1973年到1982年熊市的影响,是因为他的商业模式发生了很大的变化,在那个时候他已经有了一笔钱,他用这笔钱收购了一家公司纺织厂叫伯克希尔哈撒韦,然后他把伯克希尔哈撒韦改造成为一个投资控股公司,控制了国民保险,最终获得了源源不断的资金,用保险来获得资金最终投资是巴菲特独创的一个商业模式。
  • 巴菲特不喜欢有轮子的东西,不喜欢科技股,他比较喜欢的是必需消费品,他觉得那些东西是人类生活必须要的,所以整个投资策略,包括我们看到他的很多很重要的品种都是出自于两个领域,必需消费品、泛金融。像可口可乐、糖果都是必需消费品,还有富国银行、高盛、国民保险等保险公司都属于金融品。还有第三个领域,报业,像华盛顿邮报。
  • 一些似乎改变人类社会发展的所谓的技术类的东西,像IT,从投资的角度来讲,至少从1969年到2009年这40年的历史,它并不是一个很好的选择。 它的投资性价比是很差的,它的复合收益率从1969年到2009年这40年仅有7.29%,但是它的波动率达到了31.14%,夏普比率是0.29%。IT行业风险最高,收益最低,连经典模型里面的所谓风险收益匹配的原则都是不符合的。
  • 巴菲特近几年的投资风格开始发生了变化,他开始去买一些技术类的公司,最典型的就是苹果。核心的原因是现在的苹果可能跟当年的可口可乐就是一样的东西,都是属于人们在生活过程中必不可少的东西,在1969年到2009年这个过程当中是有很多科技股,有很多技术,但没有一个技术会变成今天的苹果,变成人类生活过程中需要的像可乐一样的东西。

在节目中,你还会听到:

  • 美国的“四次半”熊市
  • 价值投资的有效性