十多年前，星空君在负责某上市公司财报的时候，有年业绩非常糟糕，财务经理坐在我对面抽了一个小时的烟，感觉房顶都要被他熏黑了，最后艰难的吐出一句话：洗洗澡？
当年还是单身的星空君很不好意思的说，这样不好吧，人家还没结婚呢。财务经理把烟头扔我跟前，想什么呢，把八大准备都给我提了！然后扬长而去。
2019年1月27日晚间，上个交易日涨势喜人的盾安环境发布了一则业绩修订公告，把预计业绩从盈利修改为亏损19.5-22.5亿元。次日一早，一字跌停。
公告称，拟对节能业务资产计提减值准备139,000万元；拟计提商誉减值4,669.55万元；固定资产报废损失2,690.94万元、应收帐款核销391.63万元、其他应收款核销107.48万元、存货类报废及跌价损失1,939.46万元，共计损失5,129.51万元……
不懂会计的吃瓜群众一脸茫然，这都是什么操作？这些减值和报废都是什么意思？看起来好像一个无底洞。
说好的盈利呢？
中央有八项规定，会计也有八大准备，财务经理说的八大准备都有什么呢？传统的八大准备主要包括：坏账准备、存货跌价准备、短期投资跌价准备、长期投资减值准备、委托贷款减值准备、固定资产减值准备、在建工程减值准备、无形资产减值准备。
事实上，八大准备是旧准则体系下的统称，随着新准则的不断实施，商誉减值准备等新的资产项目不断加入，实际上计提的减值准备超过八个了。
常看星空君专栏的读者可能对其中的坏账准备、存货跌价准备、商誉减值准备有点印象，其他的减值准备很少见。
初步估算，盾安环境用了至少五个减值准备科目。这回看明白了，反正不能扭亏为盈了，不如洗个大澡，把历史遗留问题一口气都处理了。
公司的经营出现什么问题了？
一、公司的经营高度依赖政府补助
盾安环境的核心业务是制冷设备及配件的生产销售，差不多占全部营收的84%。本次利润修正的节能业务，销售额仅占全部营收的9%左右。
公司的主要业务涵盖零部件制造(家用与商用空调、热泵、冷冻冷藏、工业等领域制冷和控制类部件产品)、装备制造(商用空调及核电、洁净、轨道交通等领域特种空调和电力、冶金、环保、核电等领域用压缩机、鼓风机、通风机等)、智能制造(传感器、智能控制元器件等)、新能源汽车热管理系统关键零部件、节能业务等领域。
从近年来的财报看，公司的净利润只有几千万，而扣非净利润常年是亏损的，盈利主要依赖政府补助。
以2018年三季报为例，公司的净利润只有1216万，政府补助高达9031万。
2018年4月，盾安环境的母公司盾安集团就被曝出流动性危机，甚至向当地省政府求助。
二、资产是分“优质”和“劣质”的
盾安环境的危机是突然出现的吗？从近期财报情况看，早就有苗头。
公司年底突然变更业绩预告，以星空君的经验看，很可能是因为和会计师事务所没谈拢。公司在做出业绩预测后，事务所进场审计，对公司的资产现状持不同意见，双方进行了讨价还价。由于最近证监会刚刚处理了一批不负责任的事务所，并对一部分注册会计师进行了禁入处罚。考虑到自己的职业前程，来到盾安环境现场审计的注册会计师们坚持着自己的底线，公司不得不对一塌糊涂的资产进行了清查处理。
公告中有一句话从侧面印证了星空君的猜测：公司就节能业务资产减值事项聘请了专业评估机构，目前评估工作正在进行中，本次计提的资产减值数据以最终的审计、评估结果为准。
投资者习惯了F10看财务指标，PE主要和净利润有关，PB主要和净资产有关，而事实上这几个简易的指标很容易伪造。要想深入一些，资产负债表项目是非常重要的。
资产项目繁多，不能一概而论，分“优质资产”和“劣质资产”（星空君根据把可能带来风险的资产项目视作劣质资产，并不代表该项资产一定是劣质的）。资产的构成决定了资产的含金量，优质资产占比高的，企业的风险较小，劣质资产占比高的，企业的风险较大。
简单归类，凡是变现能力比较强的，都属于优质资产；凡是需要计提减值准备的，都算劣质资产。
优质资产项目主要包括：货币资金、应收票据（其中的银行票据）、部分金融资产、其他流动资产的理财等。
劣质资产项目主要包括：应收账款、存货、固定资产、在建工程、长期股权投资、商誉等。
以盾安环境2018年三季报为例，公司的资产构成中，除了相对中性的无形资产（主要是土地使用权和软件著作权等）外，主要资产构成为应收账款、存货、固定资产等变现能力较差的“劣质资产”。
这类资产占比越高，出现减值的风险就越大。
三、大股东的质押率
盾安环境的大股东是盾安集团，持股约30%，但是大股东股权质押率为100%。这说明大股东资金情况非常糟糕，已经达到了准备清仓跑路的地步。
四、排雷清单
作为中小投资者，只有坐等雷从天上来吗？
几乎在同时，ST冠福、海陆重工也修改了业绩预期，成了巨额亏损。它们都有一个共同点：涉及到资产减值的项目，金额和占资产比例都比较高。
其实有一个简易的排雷方法，那就是关注八项准备的项目，这些项目占比过高的，就可以回避，虽然有错杀的嫌疑，但总比中雷要好。
星空君做了四张排名表（其中商誉的排名详见之前在华尔街见闻发表的文章：《写在2018年报到来之前，谨防暴雷，警惕资产减值损失》），散户投资者可以参照这个逻辑去分析自己的股票池，将劣质资产占比比较高的剔除掉。
1、应收款占资产比例较高的上市公司排名
2、存货占资产比例较高的上市公司排名
3、固定资产占资产比例较高的上市公司排名
4、长期股权投资占资产比例较高的上市公司排名
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