我债风头完全被股市抢了，还莫名阴跌。本周主题：谈判、跨月、PMI，近一段时间（3M+）感觉卖方报告们不断宇宙重启和闪光灯跟随，这篇文章就诞生了……
仅讨论固收（含宏观固收），纯宏观的大佬们就不算在内啦，有些其实也并不能归类为卖方~ 我知道点评别人会给人优于对方的感觉，我对各位大佬一直是相当尊敬和极其期望能为之打工的态度，因此仅为玩笑，no judge 如有冒犯，全属童言无忌。
鉴于卖方实在太多，我有些不太看，下面这些是我个人看的比较多的固收卖方研究公众号，从标题到文风，风格迥异~ 排名当然不分先后
奶妈型（全覆盖）
一些比较大的卖方进行的是一种被我成为「奶妈型」的研究服务，比如X金、X泰等，也就是长久以来利率、信用、转债、资产证券化、分级A等周报、策略全覆盖，甚至还会每年出一本葵花宝典。热点事件必出点评，相（xiao）关（dao）消息播报从睁眼到闭眼不落。簿记结果、评级调整、转债信息、估值与利差、流动性跟踪每日呈上~
这种类型的卖方分析师们真的是相当努力和用心了。啊~ 我想点满全部技能，cover全宇宙。
这类卖方报告呢有一个特点，有种old-school风格。首先标题多以「绝句式」标题出现，如“ABCD, EFGH”或者“ABCD, EFG”；内容多为市场回顾（包括一二级、走势、利差等）、本周重点事件点评；最后再加上或有或者其实没有的「债市策略or建议」。所以，看完你可能收获了… 收获了一个标题？
没办法，麻辣烫一下子下锅太多，瞬间都开了有点顾不过来。
此处忍不住吹爆继强总，真不愧是XCF第一，跳槽后还是相当保质保量。就说一个小细节，他们家的风险提示是我见过最走心的「风险提示」了，之前在公众号文章里也爆吹过。【此处变身淘宝卖家】有随便写的风险提示，有跟本篇报告不相干的万金油风险提示（比如，经济超预期、政策超预期、本篇报告仅为公开数据整理不代表分析师个人观点），而他们家的风险提示，不仅是真的与本篇报告有关的风险，并且还解释了原因，真的是相当的精益求精。
总之，奶妈型卖方就像是一个综合超市，可以说是应有尽有，可以各取所需。
freestyle
在这里我并不想扯上某位明星，我对他也不了解，所以此处并不涉及价值判断，no judge，并且是中性的形容词。主要想形容的是那些不拘泥于每天出日报、每周出周报、经济/金融数据公布出点评的卖方，比如X君、X盛、X发、X风、X商，甚至X通X信X金X海之类也可以算。
这里分析师们的风格就不好概括了，总之就是各显神通，自命题报告缤纷绽放。比如，国君的覃汉看线，国金的周岳更擅长财政，喊国进民退刷屏的海通……
我挺喜欢看这类报告。有趣之处在于：
可能会找到深度报告（拒绝伪深度），比如最近的这篇，感觉是市场第一篇了，《永续债的定价范式与面临的四大风险》。想想，看了募集感觉条款还能接受，一级投标投永续债都怎么投的，到底多少话说，其实更多可能是拍脑袋，边际被打低了又资产荒，你追不追，或许多多少少还是要往下改改的吧。永续债定价是难，这篇报告至少是一个尝试。
可能会发现平时可能被自己遗漏的地方，这个对我来讲太多了，我就不一一细数了。
或许能密集弥补上某些方面的知识。比如早年相当有名的国君的《人民币汇率分析手册I II III IV》，还有《兴业研究含权债基础研究系列报告之一/二/三》，还有《招商证券-政府性债务和城投专题研究之……》，还有国金周岳的《财政分析手册》等等。如今，宇宙已经经历过多次重启。特别是对小白来说，读读经典报告或者系列报告是极好的，对老司机来说也是常读常新？【不敢班门弄斧了，逃
光在哪，我就在哪
这类属于追热点型，我觉得每当出经济数据、金融数据、政策法规这些时候，大家都会被「点评」得眼花缭乱吧，所以我也数不过来。
一般会先从「快评」开始，快评也分文字版和有道云版，哦还有图片版（X商），没赶上趟的就会直接发公众号了。如果当天已经发了其他内容，或者没有预留版面的就滞后一天，被点开的概率相继就变小了，除非是任博（但他不算固收卖方）。
老墙上挂着的旧日历
我们的世界，总是这样平行着。是不是这样的错过，反而成了保留的美好？
就像那些超过半年没给你朋友圈点赞，超过一年没有说过话的躺在微信通讯录里的好友。有些卖方你甚至词到嘴边却叫不出名，微信公众号已经刷遍了却想不起去翻翻ta，观…观点是什么？看…看多还看空？
此处仅为玩笑。我们都不可能看完所有报告，刷完所有公众号…
忍不住说一句，「没有观点」很大程度上，是报告没写好，脸滚键盘了。
比如，利率债周报写成：
本周（指2019.2.25-3.3，下同）债市周一（2.25）较上周（指2019.2.18-2.24，下同）五收益率上行3.36BP，10年期国债收益率收于3.1787%，周二（2.26）10年期国债收益较周一上行0.91BP，收于3.1878%，周三（2.27）收益率较周二下行1.89个BP，收于3.1689%，周四（2.28）10年期国债收益率较周三上行0.42个BP，收于3.1731%，周五（3.1）收益率较周四上行1.39个BP，收于3.1870%。全周收益率较上周上行4.19个BP。
比如，信用债周报写成：
比如，XXXX幻象与真相。
看完之后… 这是叙述和点评吧，真…真相是啥？
失敬（跪）。
不恶意揣测分析和否定他人劳动成果了，但我觉得就算是后来者或者是任何原因吧，依然有突出重围的可能，具体参见本篇后面的“幼稚的建议”。
配图万花筒
各家卖方图表代表颜色已经在前面的表格里整理了，竟然发现还是有用office自动的。
这里我们先来说说公众号头像。26个公众号里有6家用了自家logo，13位大佬用了肖像照，都是又帅又美，最有特点的是海贼王和固定收益证券手册这本书了
然后是文章封面图。
“宏观框架看广发”，郭磊总2017年XCF拉票信深情地写过一篇《【广发宏观自传(一)】我们的理想是让宏观江湖重现工匠精神》。他们的每篇报告都是研究员亲手跟踪和处理数据写成的，“团队中每个人，首先必须是独立的研究者”。大家应该已经观察出了广发报告封面图的特点，郭磊总的报告总是他的肖像照，其他研究员的报告也各有特色。
其他很有辨识度的封面图还有，覃汉总会把头像漫画带入公众号文章的封面；看到蓝色的省级地图就知道郁姐又出“走遍中国系列”报告了；长江每篇封面图都是单独制作的，会带有观点和logo，然而有种债销每次簿记完都刷海报的感觉；华创总是报告图表……
Any clue？
想想感觉在封面图上如果很有特色，也会被记住呢。我们都是金融服务人员，销售是一辈子的活儿，口碑相传和影响力…我不班门弄斧了。饭统戴老板相信很多人都关注了，我朋友圈的「含戴量」为33.87%，他每篇文章封面图根据0.618黄金分割点把logo和图标放在了左边，右边是与文字有关的图片。
谁是点评届的「快银」？
前面说到很多卖方会出「快评」，根据我的不完全观察，董老师（对，就是那个我们人手一本红宝书蓝宝书的董老师）的快评是发的最快的，一般会在数据出来之后30min左右发出来供大家参考。
再根据我一段时间的偷师，感觉自己似乎窥到了一些写快评的道道呢。我们拿前几天新鲜出炉的2月份官方PMI来举例吧。
我们都知道PMI分项有：企业规模、分行业、分类指数（生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数、供应商配送时间指数）等。我知道大多数人是看华尔街见闻或万得弹窗来看数据的，盯着统计局网站刷的估计不会太多（是的，我们都被惯坏了）。华尔街见闻会带上文章或统计局链接，点进去，统计局会有分析（是的，又被惯坏了，统计局已经写好了点评）。
1、先浏览一遍，有个概况；
2、起个6-7个字的七言绝句式标题，概括PMI变动
3、把分项和统计局的分析复制粘贴归纳总结
4、循环使用：春节错位、抢XX、补or去库存等归因因素，想得起来的话，把近期市场其他波动因素纳入进去
好了，一篇快评完成了。
是谁，最喜欢用「？」
经过我粗略扫了一眼，时间范围是2018年至今的所有公众号研报，含「？」率比较高的有X风、X创、X泰、X盛，X商（一开始就是这家用起来的吧~）、X金、X信。
那我也不知道是谁最多了。
我个人觉得这是个挺好的形式，至少要比七言绝句式标题会更吸引人点开吧
不定时宇宙重启
经典的卖方研报很多，前面也有一些举例了。卖方真的是体力和脑力密集型的岗位呀，我当年就是那种自命题作文都要对文章题目纠结半天的人，想要每天写、每天不重样，挑战很大。
让我想到这个问题是因为最近旭总写了一篇《【光大固收】国开债活跃周期研究》，再次重申，我对卖方分析师们都是很崇敬的心态，毕竟这是这么高大上要求高我连门都摸不着的岗位。这篇文章深深的触动了我，因为它让我想起了我当年，一个阳光明媚的早晨（热），早上坐公交车去上班的路上阅读的这篇研报《【兴证固收】活跃券那些事》，这篇研报发表时间为2016年6月22日。
当时，我比现在更加小白。看到这篇研报之前，我就奇怪为什么大家成天搞10Y国开… 看完这篇研报，我的困惑很大程度上缓解了，因此深深记住了这篇研报，此外兴证固收还出过一个“活跃券专题”。再加上从去年年底开始，感觉我债开始走入「无聊」，震荡、能写的不敢写、被隔壁抢风头（股债跷跷板、春季躁动）、感觉除了水点评对自命题是抓破头皮也难想出更创新的idea了…
连我自己都这样觉得，卖方分析师们会更苦恼吧，不能不出报告呀。
于是我发现，宇宙在不断重启……. 甚至还有平行宇宙。
不得不看之信用篇
2018年是，利率一路下，信用一路爆。
QQ群里每天都有问“XX还了么？XX有事么？XX怎么样？”的，2016年可没有，当年只顾买买买，生怕没抢到，投标都还有返费呢。啊，the good old days…
因此，除了看募集、评级，调研，小道消息，财新，每天不可不看卖方整理的信用风险及关注事件了，有没有被关注，有没有被调，新增借款又多少了，有没有被调查，有没有涉及诉讼，又为谁提供担保了……
在此推荐：华泰、中金、天风、光大，国盛、国金，都有每日风险or负面信息整理。感谢！辛苦了！
不得不看之数据篇
笔者不才，债市小透明一个，没能混进很多大佬的卖方群，也没能加到几个首席大佬。从还能悄咪咪呆住的几个卖方群看，数据和图整理得十分出色。辛苦了！
华泰、中金，“奶妈型”卖方是一应俱全，从资金面到估值，到各种利差，到一级发行结果，到近期政策跟踪，到…… 如果是人工整理，还是挺花费时间的，如果是拉数据，也得检查对不对避免翻车。致敬！真是把买方惯的。有不少投资经理，是不动手整理这些的，我猜。（此处不接受反驳）
我不知道做债的大佬们近期都在关心什么问题，我挺关心从政策底到经济底还有多久的。近期的数据嘛，反正都是「春节因素」，所以我个人感觉是不是应该更紧密跟踪高频数据。Thank God，我们有招商和方正的高频数据跟踪，如果还有其他卖方有做的，是我没能加上各位大佬。
在此真的，再次对各位卖方分析师表达敬意
最后：给卖方固收研究的几点建议
班门弄斧了要开始，仅从我个人的视角提出几点建议供大佬们一笑，此处如有冒犯，确实是我说话没斟酌好。
幼稚的建议1：招些在买方呆过的人、放弃名校执念、招desperate的人
其实这个建议主要想表达在招人上的…
像我前面说的，卖方需要经常给自己「自命题作文」，并且现在卖方研究所就是为买方服务这种模式不轮到我来提。因此，买方需要什么服务，或许在买方呆过的从业者会更了解；二级市场的套路买方从业者更了解。
卖方分析师非名校硕博怕是进不去了的，不过….
幼稚的建议2：建立自己的特色
「隐形卖方」如何破局？
我觉得还是得有“爆款”出来… 这么说太轻浮了，就是总得让人记住些什么，比如X通的“每周交流与思考”，甚至隔壁的“外资研究看X盛”，或许养不起这么多人，或者是各种掣肘，但总归是有突破口的。
我看到市场上有每天轮班，定时定点整理市场新闻的，简直比我们对头寸还准时。这个形式，或许有还能改进的空间。比如，高亮重要信息、加上些点评而不是简单复制新闻等等。
幼稚的建议3：就算不看，至少也要收集和梳理市场上其他卖方的报告（标题）
这其实很简单，找个实习生，Python一拉就出来了，很快。这也是大数据分析嘛，并且能保证不出现撞衫（撞车）的尴尬。
特别是，撞衫不可怕，谁丑谁尴尬，撞标题也不可怕，就怕这标题还曾经刷屏过。Reputation太宝贵，我相信没有人不珍惜，特别是卖方分析师们，有多少可以滥用？
本文来源固收业余选手（ID:newborn-ifcc)，授权华尔街见闻转载，转载请联系原作者。