日本央行所持日本国债市场份额下滑 为黑田任职以来首次

作者: 郭昕妤
这是日本央行正在减码刺激的信号吗?

随着日本央行缩减购债规模,其在日本国债市场的份额自黑田东彦出任行长以来首次下滑。

日本央行的“东京鲸”之称正是源于其大规模资产购买的行为,该行所持有的总资产已经超过该国GDP。据彭博社统计,2018年底,日本央行所持日本国债份额的比例相比三个月前下降了0.01个百分点,从43%降至42.99%——这是行长黑田东彦任职以来首次下滑。

分析认为,这未必是日本央行正在减码刺激的信号,也未必预示着该行所持日债份额比例会进一步下滑。作为控制收益率的手段,日本央行经常调整其在常规业务中购买的日本国债数量。日本央行减少国债购买量,也与政府发行规模和债券价格有关,可能是由于日债的收益率有所下降,其市场份额仍可能略有上升或下降。

正如彭博经济学家增岛雄表示,并不认为这是日本央行正在减码刺激的信号,“日本央行所持日本国债份额逐渐下降,突显出在收益率下降环境下央行大举增持债券所面临的困难。”

2月12日,日本央行在常规操作中将10-25年期日本国债购买量缩减200亿日元,规模创五年来新低。这是日本央行时隔半年再次缩减购债,上一次是2018年7月,当时减量使采购额降至2014年以来,也是五年来的最低水平。

华尔街见闻此前提到,自1990年以来,做空日本国债(特别是10年期国债)是经典的“寡妇制造者”(widowmaker)交易的标的资产。究其原因,这要完全“归功于”日本央行实施的QQE(量化/质化宽松)、NIRP(负利率)和YCC(收益率曲线控制)三驾马车,这加剧了日本长期国债收益率下跌,使得大批做空者被无情“绞杀”。

而近期已经有迹象显示,交易员们现在已经愿意脱手超长期债券,因猜测日本央行会进一步减少债券购买量。这也让日债的空头看到了希望。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn)。开通华尔街见闻金卡会员,马上领取2019全球市场机会。

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