本文来源：进门财经 (ID:comeintech)，华尔街见闻专栏作者
今年以来上证指数自2440低点涨至3288高点，赚钱效应十分明显；而近期由于大部分个股涨幅较大，指数开始窄幅震荡，投资者对当前行情十分犹豫，还是否有机会入场操作，该关注哪些行业呢？
中银国际证券银行业首席分析师袁喆奇在进门财经路演时表示，银行股当前的低估值与经济企稳共振，而且股息率颇具吸引力，成为进可攻退可守的重点标的。
事件：
央行公布3月金融数据，3月新增人民币贷款1.69万亿，同比多增5777亿，人民币贷款余额同比增速较2月末提升0.3个百分点至13.7%；新增社融2.86万亿，同比多增1.28万亿，社融余额同比增10.7%，较2月末提升0.6个百分点；M2同比增8.6%，增速较2月提升0.6个百分点。
信贷超预期增长，行业边际改善
3月新增人民币贷款1.69万亿，同比多增5777亿，超出市场预期。如加回下降的非银贷款2714亿，3月新增信贷1.96万亿，同比多增8414亿。
3月信贷不仅规模超预期增长，结构亦有修复：
新增企业信贷1.07万亿，占新增信贷比重达63%。具体来看，企业中长期以及短贷均明显改善，分别新增6573/3101亿，较2018年同期多增1958/2272亿，并且随着监管的趋严，新增票据融资规模明显下降。
受2月春节因素消退、以及市场流动性相对充裕影响，3月居民信贷新增8908亿，同比多增3175亿。
居民短贷和中长期贷款分别新增4294/4605亿，其中居民短贷增长明显，同比多增2262亿，预计居民短贷的快增与银行加大消费贷投放力度，以及个人经营性贷款修复相关。
展望4月，考虑到民营、小微融资支持政策的逐步落地以及基建项目投资加速上马，判断新增人民币贷款1.2-1.3万亿。
企业短贷的增长反映出民营、小微信贷支持政策以及宽信用政策效用的逐步显现，另外随着3月基建项目的加速落地，企业中长期贷款较1-2月明显多增。我们认为在“稳经济”积极政策的持续推行下，企业融资需求有望修复。
社融增速回升，流动性大幅释放
在信贷超预期增长下，3月新增社融2.86万亿，同比多增1.28万亿，同比增速较2月提升0.6个百分点；旧口径下社融同比增速较2月提升0.6个百分点至9.2%。
除了信贷因素影响，地方债发行前臵也是另一贡献因素，3月地方债加速发行，新增2532亿，同比多增1870亿。
另外，在非标监管压力缓解背景下，信托贷款和未贴现承兑汇票恢复正增，分别新增528和1366亿，委托贷款尽管有所下降，但压降速度较前期趋缓。
直融方面，3月企业债和股票分别新增3276/118亿，规模基本与去年同期相近。
展望4月，考虑信贷融资需求的改善、表外融资压力趋缓，以及2018年低基数影响，社融同比增速有望继续回升，预计新增社融规模在1.8-1.9万亿，流动性得到大幅释放。
M1增速提升，流动性持续充裕
3月新增人民币存款1.72万亿，同比多增2100亿。其中，在信贷多增背景下，企业以及居民存款分别新增1.92万亿/8800亿，同比多增7560/3476亿。
3月非银存款下降1.13万亿，同比多降7224亿，预计与银行季末冲存款、货基资金流出以及理财赎回相关。
3月财政投放力度加大，财政存款下降近7000亿，高于2018年同期的4802亿。
受信贷放量增长带动存款增长影响，M2增速较2月提升0.6个百分点至8.6%，更值得关注的是M1同比增速也较2月进一步提升2.6个百分点至4.6%，企业流动性出现积极改善，关注未来可持续性。
投资建议：
过去一周A股银行板块下跌1.49%,板块跑赢沪深300指数0.32个百分点。
周五金融数据显示3月信贷与社融增长超预期，结合3月出口数据超预期表现，我们认为体现了前期“稳经济”各项政策的效果逐步显现，随着宽信用及减税政策力度的持续，市场对国内经济过度悲观的预期将明显改善，继续看到银行相对收益表现。
银行板块19年对应0.86PB，目前处于较低的估值水平，加之4.2%的股息收益率颇具吸引力。4月恰逢业绩披露期，个股推荐业绩领先的优质个股招商银行和宁波银行，以及受益政策放松、边际改善延续的区域银行南京银行、杭州银行以及股份行。