被视为“牛市象征”的券商股，已几乎在原地踏步走了近2个月。
4月26日，申万宏源H股上市，打破了这一平衡。“底价”发行的申万宏源H股，上市首日以大跌11.85%收场，市值1天蒸发逾10亿港元。
申万宏源H/A折价率由招股时的39.39%扩大至收盘时的48.85%。12家A+H上市券商平均H/A整体折价率较4月中旬也进一步扩大，现在平均折价率接近50%。
长期横盘震荡叠加港股券商板块率先走弱下，A股券商股也要涨不动了吗？
申万宏源H股首秀大跌
4月25日，申万宏源港股发行结束配售，最终定价3.63港元/股，为招股价格区间“底价”。
当日，股票暗盘开报3.63港元/股，最终收报3.57港元/股，较招股价跌1.65%。
4月26日，申万宏源H股正式登陆香港联交所。股票开盘破发后便快速跳水，早盘一度下跌14.6%；股价随后虽稍有反弹，但尾盘再次走弱，最终收跌11.85%。
截至收盘，股票全天成交13.34亿港元，换手15.22%；H股市值一天蒸发逾10亿港元。
与此同时，申万宏源A股表现也受拖累，股票最终下跌0.56%，收报5.37元/股。
12家A+H券商平均折价50%
以1港元兑换人民币0.8583元计算，目前申万宏源H股较A股折价48.85%。
从12家A+H券商整体数据看，目前中信建投H/A折价率最高，达到78.66%；国泰君安H/A折价率最低，为25.81%；12家券商平均折价率49.43%，申万宏源折价率处于中等偏高水平。
（附图：4月26日12家A+H券商折价率）
4月12日，申万宏源H股开始招股时，按3.63港元/股~3.93港元/股的发行价格区间算，其H/A折价率约在-44.06%~-39.39%之间。
12家券商中，H/A折价率最高的仍为中信建投证券，最低的仍是国泰君安证券；12家券商H/A平均折价率48.74%。
（附图：4月12日A+H券商折价率）
H股已显疲态，A股要跟随？
事实上，年初以来，券商股H/A折价率的逐步扩大，与行情表现密不可分。
截至4月26日，A股券商板块年内上涨58.19%；H股券商板块年内上涨25.78%，整体跑输近33个百分点。
2月26日以来，港股券商板块自年内高点回落15.91%；而同期A股券商板块却维持高位震荡，至今再小幅上涨3.79%。
（附图：券商板块日K线图）
值得一提的是，虽然近期A股券商板块整体表现仍较为坚挺，但进一步向上的动力似乎已略显不足。
今日午后，券商板块一度冲高大涨约2.4%，但无奈持续性不强，随后板块回落，收盘仅微涨0.2%左右。
而这一幕，在本周二已经上演过一次。当天午后，券商板块直线拉升，一度大涨逾3%，但收盘时涨幅收窄至仅有0.6%左右。
券商股后市怎么走？
兴业证券认为，近两周券商有所走弱（跑输大盘）的主要原因有两点：
一方面，降准降息必要性下降，市场预期不足导致股市有所调整，日均成交额略有回落；
另一方面，券商业绩高增长兑现，前期获利的部分资金退出或轮动到其他版块。
兴业证券表示，在注册制背景下，券商有望从原本的业务通道向真正的资本中介功能转型，整体估值有望进一步提升。
兴业证券同时指出，在部分政策放松的同时，证监会再次强调监管层正高度关注资本市场场外配资情况，反映了当前刚柔并济、松弛有度的监管思路。当前仍谨慎看好券商板块未来表现。
中信建投证券也认为，货币宽松不达预期是券商板块跑输沪深300指数的主因。但其继续强调券商板块走势的催化剂将在全年逐步兑现，长期行情值得期待。
中信建投证券表示，第一重催化剂来源于资本市场改革；第二重催化剂来源于长期流动性宽松。
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