5月8日，首募32.67亿份的中庚小盘价值股票基金，在成立1个多月后，开始对投资者开放申赎、转换、定投等业务。
基金经理丘栋荣在给投资者的信中指出，A股经历短期调整后，当前整体估值较低、风险补偿较高，新一轮布局时机显现。
“由于上市公司年报和一季报的披露，当前2900点附近逢低布局，相较于年初2600点时性价比和确定性更高，市场选股难度显著降低。”
他同时表示，当前A股隐含的波动性和风险均不低，市场风险尚未充分释放，外围市场充满变数，需要更加关注市场结构性风险。
A股迎新一轮布局机会
丘栋荣称，经历短期调整后，当前A股整体估值较低、风险补偿较高，A股新一轮布局时机显现，对权益市场充满信心。
4月下旬以来，A股开启短期震荡调整，不到10个交易日，各主要指数跌幅超10%。
在丘栋荣看来，A股4月下旬以来的调整是内外因的结合。内因主要在于基本面缺乏新的利好支撑；外因则在于外部环境的反复、以及外资流入可能对A股波动带来影响。
同时他指出，由于上市公司年报和一季报的披露，当前2900点附近逢低布局，相较于年初2600点时性价比和确定性更高，市场选股难度显著降低。
机会主要集中在一些小盘股
丘栋荣表示，相对看好低估值、具备较高成长预期的行业和股票，通过自下而上的挖掘，发现目前这类股票主要集中于一些小盘股中。
丘栋荣补充指出，之所以得出这个结论，主要有三方面的原因：
一、目前A股市场上大部分股票都属于小盘股，可挖掘的样本点足够大。但看好小盘股并不代表创业板，小盘股中既有高估值的公司也有低估值的公司，我们只需挑选出性价比最高的那5%的股票即可。
二、小盘股的基本面和宏观经济属于弱相关的关系，而白马蓝筹基本面的周期性和宏观经济关联度很大，在无法判断长期宏观经济如何走向的时候，小盘股对应的宏观风险较低。
三、价值投资重要的一点是定价。由于小盘股中的交易对手以散户为主，导致大量小盘股的定价不充分。通过中庚基金的价值投资体系，能够挖掘到一批被低估的小盘股，创造出较大的超额收益。
当前A股隐含波动性和风险不低
谈到对当前A股市场的看法时，丘栋荣在给投资者的信中指出，当前A股隐含的波动性和风险均不低，市场风险尚未充分释放，外围市场充满变数，需要更加关注市场结构性风险。
对此，丘栋荣又主要从四个角度做了详细说明：
一、当前基本面风险没有完全释放，风险仍然存在。目前经济周期处于较高的位置，未来或有压力；
二、结构性的风险。因地产产业链和供给侧改革的结构性问题，导致目前整个产业链风险并未释放；
三、长期因素。人口及人口结构的变迁，或导致未来投资思路和逻辑发生重大变化，比如人口变化，会影响产业结构、投资回报率、未来的盈利和现金流等。
四、在流动性方面，还需关注外资持续流入、海外市场波动可能对A股波动带来的影响。
新基金建仓积极
丘栋荣目前同时管理中庚小盘价值股票和中庚价值领航混合2只基金。
其中中庚价值领航混合基金成立于去年12月19日，彼时沪指还在2600点附近。基金首募获9728户投资者认购，募得8.94亿份。
结合该基金2019年一季报，以及净值走势，当时丘栋荣在市场情绪仍低迷时，果断采取了快速建仓的思路。基金随后在一季度市场大涨时，也因此获得了丰厚的回报。
（附图：中庚价值领航净值走势）
截至一季末，中庚价值领航前十大重仓股如下：
今年4月3日，提前结束募集的中庚小盘价值股票基金宣告成立，基金首募获53451户投资者认购，募得32.67亿份。
值得一提的是，该基金成立次日，首次公布的净值显示，两日内基金净值涨幅达0.13%，显示该基金有可能同样在执行较为快速的建仓策略。
丘栋荣在给投资者信中说到，在基金开放申购后，将根据市场情况，建立合理的仓位。构建隐含回报率较高的投资组合，结合立体化的风险管理体系，力争获得更高的超额收益。
*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn）。开通华尔街见闻金卡会员，马上领取2019全球市场机会。
