2019年5月10日周五下午，中国人民银行就2019年4月份金融统计数据解读召开媒体吹风会。
此前一天公布的最新数据显示，当月社融增量环比腰斩，新增人民币贷款亦大幅回落至仅过1万亿，二者均处于2018年以来较低水平；货币供应数据亦不及预期，M1增速重新大幅下滑。
调统司张文红副司长指出，如果看社融的回落，“我们认为还是主要受季节性影响，以及今年信贷投放的节奏跟去年不同有关”。
央行货政司孙国峰司长则进一步表示，总的来说货币信贷保持了平稳增长的态势，不存在4月份货币信贷增速下滑的问题，稳健货币政策是松紧适度的。
下一步判断货币信贷走势可以从两方面来看：
一方面从作为货币创造核心环节的银行角度来看，去年以来我们采取多方面货币政策的措施，缓解了银行的流动性约束、资本约束和利率约束，促进银行主动的增加信贷，支持实体经济。
另一方面，从资金需求端来看，随着供给侧结构性改革的推进和经济的转型升级，从我们了解的情况看，信贷需求还是比较强的。
从供求两端来分析，未来的货币信贷还会保持平稳增长的态势。货币政策还会继续坚持稳健的取向，保持松紧适度。
对于市场颇为关心的“个人新增的中长期贷款是不是去买房子了”，央行也给出了回应：
至于大家关心的是不是进股市，是不是进房地产了，目前从统计数据上我还没有看到明确的指示情况。
在房地产的金融政策方面，市场司邹澜副司长表示，推动建立房地产市场平稳健康发展的长效机制，加强房地产金融宏观审慎管理，抑制流动性过度流向房地产，促进形成金融与房地产的良性循环。
应该说过去几年总体上政策效果已经逐步有所显现，而房地产调控和房地产金融政策的取向是没有改变的，是一贯的。
此外，在5月6日本周一，央行曾非常罕见地在A股盘前对中小银行降准、释放2800亿资金。孙国峰称，经过这次定向降准之后，“三档两优”的存款准备金率新框架基本确立。
“三档”是指：
第一档是大型银行的存款准备金率为13.5%，体现防范系统性风险和维护金融稳定的要求，包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行和邮政储蓄银行六家大型商业银行。
第二档是中型银行，存款准备金率为11.5%，主要包括股份制商业银行和城市商业银行。
第三档是小型银行存款准备金率为8%，包括农村信用社、农村合作银行、村镇银行和服务县域的农村商业银行。
服务县域是指仅在本县级行政区域内经营，或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行。
“两优”是普惠金融定向降准政策和比例考核政策。
这“三档”享受“两优”是有一定区别的，第三档因为已经享受了普惠金融的优惠政策，所以在“两优”当中只享受比例考核政策，也就是新增存款一定比例用于当地贷款考核的优惠政策。
第一档和第二档享受普惠金融定向降准政策。享受了“两优”之后，金融机构实际的存款准备金率要比基准档更低一些，这就是新的“三档两优”存款准备金率框架。
在流动性方面，近来银行间隔夜拆借利率下降得比较多，5个交易日下降了95个bp，一度降至1%左右。对此，孙国峰指出，单个时点货币市场的利率波动，并不能反映银行体系总体的流动性状况。
通常货币市场利率月末升高、月初回落在我国是常见现象，主要原因是月末财政集中支出会推高流动性总量，但月末银行体系流动性需求也会上升，所以货币市场利率水平会上升。
但是到了下月初，流动性总量还处于较高水平，而银行体系的流动性需求会下降，因此货币市场利率会有所下行。
回顾今年以来，各月月初都或多或少出现利率临时性下行的情况，应当说是正常的。
他进一步称，“总的来说，货币市场利率运行是平稳的。需要注意的是，判断资金状况，应根据一段时间市场利率的总体走势和水平来分析，而不是过于关注单个时点的利率波动。”
在他看来，央行未来将继续按照稳健货币政策要求，合理搭配各类货币政策工具，灵活开展公开市场操作，对流动性进行边界调节，维护银行体系流动性合理充裕，引导货币市场利率在合理区间内平稳运行。
针对货币政策的未来取向，孙国峰则坚定表示，“面对内外部经济环境变化，我国货币政策应对空间充足，货币政策工具箱丰富，完全有能力应对各种内外部不确定性”。
*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn）。开通华尔街见闻金卡会员，马上领取2019全球市场机会。
