王涵大师课：百年资产启示录
2.5 货币贬值的两个层面
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本期提要
- 汇率是一个非常重要的指标，有两个效应
- 什么叫做空一个新兴市场？做空新兴市场就是把它打下来就完了吗？
- 境外人持有的资产有时是一个正常市场情况下买入的，有些可能就是汇率崩溃导致的核心资产流失。
- 数字货币：新资产的创设实际上是对存量资产的重新洗牌
本期内容
在存量的博弈过程中，从全球的角度来讲，对每一个国家来说最重要的一个变量是汇率，这是我们这一节要讨论的内容。
回到我们之前讲的，如果汇率是最主要的因素：
怎么理解英国脱欧之后英镑大幅贬值？
在那个阶段，英国的股票是涨了的。下面这张表反映了不同国家的对外资产和负债情况，英文叫 international investment position，中文叫国际投资头寸。从全球角度来讲，这可能是对于一个国家来说最重要的一张表。
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