大约每隔6个月左右，有着“央行中的央行”之称的国际清算银行（BIS）就会发一篇重磅报告，用以警告全球金融系统中存在的问题。
6月30日发布的最新一篇也毫无例外。
BIS在这份名为2019年度经济报告中花了88页纸发出了这样一个警告：在央行试图使货币政策正常化的努力失败之后，各国政府必须再度刺激经济并解决那些迫使各国央行耗尽大部分火力的政策失衡问题。
持续宽松的货币环境确实可以支持经济，但同时也会使得货币正常化变得更加困难，特别是通过对债务和金融体系的影响。
而且，由于主要央行目前整体上仍在押注宽松货币政策，“原本就狭窄的货币正常化之路现在变得更加狭窄了。”
在报告中，国际清算银行的总经理Agustin Carstens敦促政治家们“点燃所有引擎”，以战胜全球经济当中的一个软补丁：依然将刺激经济的希冀寄托于央行身上，但事实上，利率已经处于历史最低水平，实际上已经没有进一步下降的空间了。
对于全球金融体系而言，长期低利率是危险的：这会令银行的利润率受到压缩，从而降低银行积累资本的能力，而这一切对一个生产型的经济来说至关重要。
此外，持续的低利率可能会破坏有效的资源分配和生产力。
国际清算银行警告说，在这种情况下，未来政策操作的空间可能会缩小，原因有两个：
1、在某种程度上，货币政策正常化不会最终削弱经济活动，更加渐进的方法会直接减少政策空间。
2、每一个宽松货币政策的副作用都可能会削弱经济承受更高利率的能力，从而使得货币正常化之路更加困难。
与此同时，国际清算银行还指出，由于十多年来货币政策一直持续处于非常规状态，这使得“许多脆弱性已经建立起来”——这句话的意思是说，一些资产出现了泡沫，包括家庭债务、杠杆贷款市场等。
国际清算银行警告称，央行的“弹药”已经减少到几乎快没有的程度了，但全球经济增长却在放缓：
如果说有什么的话，这种全球经济放缓的势头似乎正在恶化和蔓延。有迹象表明，消费和投资正变得疲软。
尽管在政治上很困难，但必须重新启动那些旨在促进经济增长的政策……货币政策不能再作为主要引擎了。