摩根士丹利:美联储降息或为时已晚 经济衰退并非“不现实”

作者: 陶旖洁
摩根士丹利经济学家提示,美联储的降息可能来得太晚,无法挽救濒临衰退的美国。目前经济衰退的概率有20%,但这种状况可能很快改变。

新华财经报道称,摩根士丹利经济学家提示,美联储的降息可能来得太晚,无法挽救这个濒临衰退的经济体。

“目前,美国步入衰退的悲观情形概率仍然有限,但并非不切实际,”摩根士丹利美国首席经济学家Ellen Zentner团队在7月22日的报告中,提示了美国在未来12个月内步入衰退的风险。

Zentner称,目前美国经济衰退的悲观情形出现的概率约有20%,但这种情况可能很快改变。经济预期的悲观情形下,贸易风险可能会令金融状况收紧,从而抑制美国消费者活动;企业可能裁员并削减商业开支,进一步提升不确定性。

摩根士丹利团队称,相关影响会是一个“巨大的需求冲击”,会令美国经济增速从2019年预期的2.2%,下降至2020年的负0.1%。-0.1%是轻微的衰退,但相比2018年的2.9%已经是天翻地覆的变化。

市场已经预期美联储将在7月底的议息会议上,“保险性”降息25个基点来避免经济衰退。不过,摩根士丹利分析师认为,降息的效用会被关税抵消,令美国乃至全球经济陷入衰退。

“如果降息不足以避免衰退,风险资产就不吃香——举个例子,在此前的降息周期中,尽管美联储在降息,美股还是从衰退前的高峰下跌了15-50%。” Zentner在报告中提到。

资产配置方面,Zentner团队建议,不要在美国国家经济研究局(National Bureau of Economic Research,NBER)已经宣布美国步入经济衰退之后,才转向更为避险的债券资产——这只会让你既蒙受了股市的下跌,又错过了高回报的债券。如果NBER确认了经济衰退,反而应该买进股票。

“因为衰退并不会宣布自己到来,而且市场是前瞻性的,历史经验表明,投资者不应等到经济衰退正式确认以后,才在资产配置方面采取更具防御性的做法。“摩根士丹利团队在报告中称。

每日经济新闻提到,纽约联储同样警示了经济衰退风险。该行衡量政府债券收益率之间的息差来判断经济衰退的可能性,预计未来12个月出现衰退的可能性为33%,为2008年金融危机以来的最高水平。

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