监管再出手限同业投资,欲倒逼“提升信用风险偏好”,防利率债套息过度激进风险!

作者: 邓海清
政策性金融债纳入同业投资管理清楚地显示出监管部门希望银行压缩债券投资规模,加大贷款投放的政策意图。近期监管部门的一系列举动表明政策的发力点依然是“宽信用”,而非“宽货币”,这对债券市场而言整体上利空。

当前国内经济下行压力加大,实体经济信用违约风险依然较高。在这样的背景下,商业银行信用风险偏好下降,不愿意加大信贷投放,而是更愿意在利率债市场上加杠杆套息,不必担心违约风险,“躺着赚钱”。但这种行为无益于缓解实体经济融资难题,降低小微企业融资的风险溢价,无益于实体经济发展和经济结构转型升级。

监管部门限制银行债券投资,意在倒逼银行“明知山有虎,偏向虎山行”,加大对实体经济的信贷支持,将资源从债市和房市挤出,支持民营和小微企业融资,支持消费信贷,支持制造业中长期融资。

银行必须主动提升风险偏好,加强风控能力建设,提升风险定价能力,积极引导资金投向“脱虚向实”。

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