三大证券报集体刊文:降准可期 9月落地是大概率事件

作者: 叶桢
在国常会释放降准的重磅信号之后,中国证券报、上海证券报和证券时报这三大报集体刊文称降准空间打开。除了降准之外,三大报提及,近期降息也存在可能性。

在国常会释放降准的重磅信号之后,《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》这三大报集体刊文,称降准9月落地是大概率事件。

9月4日,国务院常务会议部署精准施策加大力度做好“六稳”工作。在货币政策方面,国常会指出:

坚持实施稳健货币政策并适时预调微调,加快落实降低实际利率水平的措施,及时运用普遍降准和定向降准等政策工具,引导金融机构完善考核激励机制,将资金更多用于普惠金融,加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度。

对此,《中国证券报》文章称,“普遍降准”与“定向降准”的提法意味着货币政策预调微调力度不小,降准可期。

上述文章指出,“全面降准”提法在今年1月4日出现后,当日央行即宣布降准。此次国务院常务会议明确提出,要及时运用普遍降准和定向降准等政策工具。这无疑给市场释放了明确信号,降准将适时而动。

《上海证券报》《证券时报》均援引了民生银行首席宏观分析师温彬的观点,称从国内外宏观经济形势和货币政策方向看,我国的法定准备金率有下降的空间和必要。从时间看,9月实施普遍降准与定向降准相结合的政策,或许是一个大概率事件。

上个月,人民银行改革完善了贷款市场报价利率(LPR)形成机制,各银行在新发放的贷款中需主要参考LPR定价。央行试图通过这项改革疏通货币政策传导,降低实际利率水平。

据《上海证券报》,温彬认为,要降低LPR报价中的加点部分的点数,短期内降低银行风险溢价成本的效果不会很明显,最直接有效的办法就是降低存款准备金率,进而减少银行通过公开市场获得资金的数量,降低负债成本。

对于降准更准确的时点预期,《证券时报》表示,根据以往经验,国常会宣布降准不久之后这个政策就会变为现实,因此本月大概率会宣布降准,最快本月中下旬会落地。

除了降准之外,三大报提及,近期降息也存在可能性。

《中国证券报》指出,降低实际利率水平将进一步综合施策。此前的贷款市场报价利率(LPR)形成机制改革,实际上已有结构化降低实体经济融资成本之效。可以预期,中期借贷便利(MLF)利率可能下调,以引导LPR下行。

《证券时报》援引中信证券研究所副所长明明称,在美联储9月降息概率加大、贸易摩擦激化、通胀压力回落后,9月成为央行跟随美联储降息的合适时点。

究竟9月是否会降息?《证券时报》指出,观察的窗口期将出现在9月17日-9月19日附近。9月17日将有2650亿元MLF到期,届时央行若续作MLF可观察利率水平是否有变化。此外,考虑到9月19日美联储议息会议上降息概率较大,若美国再次降息,当天可观察中国的公开市场操作利率变动情况。

除了三大报外,《经济参考报》也援引业内人士称,下一步货币政策着力点将是进一步疏通货币政策传导,降低实体经济融资成本,下调MLF操作利率和降准均在预期之内。

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