美9月ISM制造业指数跌至十年低位 连续两个月萎缩

作者: 杜玉
美9月ISM制造业指数47.8,连续两个月跌破50荣枯线,创2009年6月来最低。除供应商交付外的所有分项指数均陷入萎缩,就业指数创近四年低位,出口新订单指数创十年半最低。美股、美元和美债收益率转跌,黄金升破1480美元。

本周发布的两份美国制造业调查问卷都揭示,外围不确定性和经济下滑的趋势,令美国制造商下半年继续重新考虑投资和雇佣计划,需求格外展现了疲软迹象。

10月1日周二,美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示,美国9月ISM制造业指数为47.8,逊于预期的50和8月前值49.1,不仅连续第二个月处于萎缩区间,也创2009年6月以来最低。

8月时,这一数据自2016年8月以来首次跌破50荣枯线,创2016年1月以来最低,结束了此前35个月、均值56.5的扩张周期。

自去年8月创十四年最高61.3后,这一指数从今年2月起不断下测2016年底来新低。目前美国ISM制造业指数已连降六个月,不仅跌回到特朗普胜选总统之前,甚至跌至美国经济复苏前的位置。分析称,2009年6月曾是金融危机结束前的最后一个月,“美国制造业的根基正在动摇”。

从9月重要的分项数据来看:

生产指数录得47.3,连续两个月处于萎缩区间,上一个低位是2009年4月的36.7;8月前值49.5曾自2016年8月以来首次陷入萎缩,结束此前连续35个月、均值58.9的扩张周期。

就业指数录得46.3,创2016年1月以来最低,连续两个月处于萎缩区间;8月前值47.4曾自2016年9月以来首次陷入萎缩,结束了此前连续34个月、均值55.8的扩张周期。

新订单指数录得47.3,连续两个月处于萎缩区间;8月前值47.2曾创2012年6月以来最低,并自2015年12月以来首次陷入萎缩,结束了此前连续43个月、均值58.5的扩张周期。

物价支付指数录得49.7,是今年2月以来连续第四个月陷入萎缩区间,高于8月前值46,代表原材料价格减少的速度在减慢;7月曾以45.1创2016年2月以来最低。

进口指数录得48.1,连续第三个月处于萎缩区间,8月前值46曾创2015年12月以来最低;4月时曾自2017年1月以来首次跌破50荣枯线,4月和5月一度连续两个月陷入萎缩。

出口新订单指数录得41,连续三个月处于萎缩区间,并创2009年3月以来最低,弱于8月前值43.3;4月时,这一分项指数曾自2016年2月以来首次跌破荣枯线,显示全球贸易持续疲软。

此外,积压订单指数录得45.1,低于8月前值46.3,连续五个月处于萎缩区间,且萎缩速度更快。库存指数录得46.9,低于8月前值49.9,创2016年12月以来最低,连续四个月陷入萎缩。主要反映出需求保持疲软,美国制造商密切关注投入与新订单之间的匹配关系。

9月统计的18个制造业行业中,只有3个仍在增长,包括杂项制造,食品,饮料和烟草制品,以及化学产品。另有15个行业陷入萎缩,分别是,服装,皮革及相关产品;印刷及相关支持活动;木制品;电气设备,电器及组件;纺织厂;纸制品;金属制品;塑料和橡胶制品;石油和煤炭产品;初级金属;运输设备;非金属矿产品;机械;家具及相关产品,以及计算机和电子产品。

美国供应管理协会制造业委员会主席Timothy Fiore在声明中称,来自行业的反馈显示美国制造业信心持续下降,新订单、生产和就业指数仍处萎缩区间,这三项指标综合反映的需求和消费增长疲软,新出口订单从今年7月开始萎缩,企业对近期增长仍持谨慎态度:

新订单、积压订单、原材料库存、出口和进口指数在9月全面陷入萎缩,9月ISM制造业整体指数的收缩速度比8月更快。用生产和就业分项指数衡量的消费指标萎缩速度更快,由需求不足驱动。由于库存连续四个月趋紧,以供应商交付、库存和进口指数衡量的投入指标再次下降。物价支付指数连续四个月萎缩,暗示更低的整体系统性需求。

受访行业继续表达对经济、特别是对新订单减少的担忧。计算机和电子产品行业称,连续第二个月出货量超过新订单;运输设备行业称,业务前景仍然谨慎,订单在减少;机械行业称,某些产品线的需求减弱,经销商的库存在增加;塑料和橡胶制品行业承认,销售订单减少,裁员10%;本月没有陷入萎缩的杂项制造业称,业务过于平淡,同比增长显著放缓。

市场分析指出,ISM制造业PMI连续第二个月低于50荣枯线,或加大外界对美联储进一步降息的呼吁。全球经济增速放缓已经抑制了美国国内外对制成品的需求,政策不确定性则扰乱供应链,并暂停了企业的招聘计划。同时ISM产出指数下滑至10年低点,就业指数跌至2016年1月以来最低,都是令人担忧的信号,预示周五公布的非农就业报告或显示民间就业增长仍然平平。

日内稍早,美国9月Markit制造业PMI(采购经理人指数)终值录得51.1,好于预期和初值的51,创五个月高位。8月前值50.3曾创2009年9月以来最低,当时产出和订单指数均创十年最低,新出口订单曾以十年来最快速度下滑。

负责此项调查的IHS Markit首席商业经济学家Chris Williamson在声明中指出,美国制造业仍未走出困境,9月数据改善未能阻止美国商品生产商经历十年来最糟糕的季度:

当前情况与年初明显不同,当时公司正努力跟上需求。现在,闲置产能似乎正在积累,导致公司与2019年初相比减少了招聘活动,对成本和支出变得更加谨慎。

尚不清楚这一趋势在四季度是否会改善。新订单仍令人担忧地受到抑制,当前产量增长只能越来越多靠积压订单来支持。未来一年的商业景气也持续处于低迷状态。

上述两项数据发布后,美股三大指数日内迅速转跌,道指跌超200点,较日高回落逾300点,标普500指数最深跌0.6%,纳指跌0.4%。

美元指数日内由涨转跌,重回99.23一线。美元/日元下跌30多点,并跌破108关口。

投资者涌入黄金和美债等避险资产。现货黄金短线上扬近20美元,升破1480美元/盎司整数位,日内涨近0.8%。 

美债收益率由涨转跌,10年期收益率由1.75%跌至1.654%,两年期收益率从1.68%跌至1.57%一线。

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