摩根大通：美国信用债市场开始崩溃

摩根大通发出警告，新冠病毒的全球传播的影响可能会对信用债市场和金融市场产生深远的影响。

摩根大通分析师Nikolaos Panigirtzoglou在其报告中指出，其已经看到“信贷和融资压力升级的初步迹象”：

如果这些信用债和融资市场的变化在未来几周或几个月持续，信贷渠道可能会开始放大疫情对经济的影响；

疫情造成的供应链中断和需求冲击可能已经给某些企业造成了现金流问题，特别是较小的公司和受危机影响最严重的行业，例如航空、赌场、邮轮、酒店。

虽然此前多家央行高层已经暗示将提供信贷支持，但Panigirtzoglou警告称，除非美联储/美国政府采取“迅速、有效、直接的信贷支持”，否则，未来几个月信用债市场面临更大的风险，可能出现更多的评级下调，甚至违约。”

其指出，与前两次衰退相比，企业目前更容易受到收入下降和/或公司债券利差和收益率上升的影响。

随着上周五垃圾债息差飙升，市场开始担心，垃圾债市场的崩溃可能产生连锁反应，触发初始投资级债券的降级潮，进而引发更大的危机。

Panigirtzoglou指出，投资级债券评级下调之所以非常重要在于，对于很多高收益债券基金经理，其只被允许持有投资级债券，一旦评级下调，其必须抛售。

如果评级下调按照今年迄今的速度持续下去，降级压力将对信用债市场产生与2015年类似的压力。但考虑到上周五突然开启的石油价格战，美国页岩油生产商可能会带来新的压力。

Panigirtzoglou总结称，各种迹象表明，美联储可能最终不得不像去年9月一样，向市场注入信贷流动性。但何时行动现在成为市场的焦点。