国泰君安覃汉团队认为：
如果把货币政策划分为三种形态，美国及其他发达经济体第一阶段空间不大，大概率进入第二和第三阶段的过渡。
反观中国的货币政策，仅MP1阶段就有很大空间。从基准利率来看，1年期存款基准利率1.50%，若单次降息10-25bp至零利率，则对应6-15次降息。从政策利率来看，1年期MLF利率3.15%，若单次降息5-10bp，剩余降息空间也很充足。
在MP2和MP3阶段，中国的宽松制度和体制障碍相对更低。向金融机构提供低息贷款以定向支持实体经济融资，事实上属于MP2阶段操作之一，只是不如资产购买那么典型。截至当前，我国再贷款再贴现余额19790亿元，仅为抗疫投放的两次专项再贷款/再贴现额度就达到8000亿元。
可类比欧元区实行的LTROs，以欧元信用为基础，向区域内银行注入低息资金，通过银行购买压低长端利率。LTROs实施效果差强人意，一方面，实行负利率后导致资产利率偏低，多数贷款回流。也因此3月份欧央行提出允许银行下调资本充足率，期望通过监管放松以提升银行风险偏好；另一方面，欧洲核心国与边缘国经济发展与债务水平差异较大，定向支持边缘国通常伴随着向被救助国施加较为严格的财政纪律，也因此向下推行存在难度。
在MP3阶段，欧元区尚未能实现财政“集权”，财政政策的收放仍存在“国界”。在美国，民主党与共和党在减税、财政赤字等问题上长期针锋相对，在大选竞争白热化阶段，两党对核心政策大概率相持不下，这也是近期特朗普0工资税率受阻的原因。
总体而言，无论是资产收益率吸引力，还是政策潜在协同空间，中国在MP2和MP3阶段都有相对的制度和体制优势。
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