一图流：未来六个月的美国疫情路线图

摩根士丹利生物科技研究主管Matthew Harrison：

尽管我们理解市场的乐观，我们还是要警告美国疫情的爆发还远未结束。从疫情的急速爆发期恢复只是开始，而非结束。我们相信整个经济的重启还有漫长的道路。

大摩预计未来六个月的美国复工路线图：

五月：美国全国范围的新增病例达到峰值
六月：测试能力达到100万/日，第一波复工
七月：抗体测试可以广泛提供
八月：第二波复工
十月：医护人员获得第一批疫苗
十一月：第二波可能的病毒高峰
明年三至四月：疫苗全面上市

大摩认为：

美国疫情可能达到峰值。我们预期以纽约为首的沿海区域将在未来3-5天达到峰值（即新增病例数持续下滑）。然而，我们预计美国剩余的区域将落后沿海地区三周左右。尽管所谓第二波的疫情爆发不太可能像第一波如此严重（每日新增病例预计大约1万-1.5万相比第一波的每日3万-3.5万），这意味着美国疫情将会有很长的长尾。长尾意味着美国疫情的时间将四倍于中国，两倍于意大利，因为美国社交隔离实施缓慢，以及测试覆盖率不够（美国测试覆盖率最高的纽约，人均测试率不到韩国重灾区的一半）。这预计将使得美国最初的一波复工最早也要到5月中下旬。

投资者需要意识到这不会是“寻常”的复工。我们认为只有看到以下情况，美国才有可能有自信完全复工：

1. 足够的医院医疗能力
2. 支持病毒检测的大范围公共卫生基础设施
3. 足够的流调能力追踪病例
4. 大范围提供抗体测试

我们认为这将在夏天开始逐步启动。

不幸的是，我们认为仍然有相当部分的工作无法复工，直到疫苗出现，因为社交隔离没有办法完全解除，除非我们达到群体免疫(60%的人群接种了疫苗）。此外，大型群体场所（比如体育馆，音乐厅，主题公园等）可能持续关闭，或者只能保持此前10-25%的流量水平。