新能源补贴政策出台:退坡更平缓,利好客车,推动特斯拉加速国产化率

来源: 兴证汽车戴畅、董晓彬
后续特斯拉基础版售价大概率会下探至30万及以内,国产特斯拉产销有望进一步超预期。

要点

事件:日前财政部、工业和信息化部、科技部、发改委联合发布2020年新能源汽车补贴政策:将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底。平缓补贴退坡力度和节奏,原则上2020 -2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%。

2020年整体退坡幅度基本符合预期,补贴实施期限延长至2022年底。新能源汽车补贴政策延长,2020-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%/20%/30%。

公共交通领域(包括出租,含网约车)符合要求车辆2020年补贴标准不退坡,2021-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%/20%。原则上每年补贴规模上限约200万辆。

2020年4月23日-7月22日为过渡期,过渡期内符合2019年标准但不符合2020年标准按照2019年补贴标准0.5倍补贴,符合2020年标准按照2020年标准给予补贴。新政平缓补贴退坡力度和节奏,且明确未来三年的大方向,先比前面几年的一年一变,整体有利于产业的准备和规划。

乘用车2020年补贴标准退坡10%,城市公交补贴不退坡。新能源乘用车从补贴绝对金额来看2020年相比2019年退坡幅度10%,同时新增限价要求,补贴前售价须在30万元以下(含30万元)才能拿到补贴, 但“换电模式”车辆不受此规定。

2020年城市公交补贴不退坡,略超市场预期。新能源专用车补贴退坡10%,单车补贴上限对应下调。

政策利好新能源客车行业,且乘用车补贴的限价条件设置预计将推动特斯加速国产化率的提升。我们认为补贴新政对行业核心有3点影响:

1)城市公交补贴不退坡,而成本端降本仍在进行,新能源客车企业盈利能力将提升;

2)出租及网约车2020年补贴不下调,将利于深入布局网约车出行市场的乘用车企,加速电动出行行业市场布局;

3)30万以上新能源车(非换电)没有补贴预计会推动特斯拉加快国产化率的提升,具体而言,我们预计后续基础版售价大概率可能会进一步下探至30万及以内,国产特斯拉的产销有望进一步超预期。

补贴期限延长及退坡幅度平缓,利好新能源汽车行业中长期发展,推荐新能源整车龙头及国产特斯拉产业链。此次补贴政策期限延长至2022年,同时补贴退坡幅度与节奏相比此前趋于平缓,中长期来看利好整个新能源汽车行业放量。

2020年新能源客车及出租网约车补贴不退坡,新能源乘用车的限价要求预计将加速特斯拉国产化进程。

风险提示:新能源汽车产销不及预期,特斯拉国产化进度不及预期,新能源补贴发放进程延缓

报告正文

事件

日前财政部、工业和信息化部、科技部、发改委联合发布2020年新能源汽车补贴政策:将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底。平缓补贴退坡力度和节奏,原则上2020 -2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%。

点评

2020年整体退坡幅度基本符合预期,补贴实施期限延长至2022年底。新能源汽车补贴政策延长,同时平缓补贴退坡力度和节奏,2020-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%/20%/30%。

对于公共交通领域(包括出租,含网约车)符合要求车辆2020年补贴标准不退坡,2021-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%/20%。原则上每年补贴规模上限约200万辆。

2020年4月23日-7月22日为过渡期,过渡期内符合2019年标准但不符合2020年标准按照2019年补贴标准0.5倍补贴,符合2020年标准按照2020年标准给予补贴。

新政平缓补贴退坡力度和节奏,且明确未来三年的大方向,先比前面几年的一年一变,整体有利于产业的准备和规划。

乘用车补贴标准退坡10%,新增新能源乘用车限价要求。

新能源乘用车基础补贴续航里程从2019年250公里提升至300公里,度电补贴标准从2019年550元下调至500元。

从补贴绝对金额来看相比2019年退坡幅度10%。同时新增新能源乘用车补贴售价要求,补贴前售价须在30万元以下(含30万元), 但“换电模式”车辆不受此规定。

2020年新能源客车补贴不退坡,略超市场预期。2020年新能源客车补贴金额与2019年保持一致,仅对于非快充类客车单位载质量能量消耗量从0.19降至0.18,快充及插电混动客车补贴标准与2019年保持完全一致。

新能源货车、专用车补贴退坡10%,单车补贴上限对应下调。

对于纯电动货车及插电混动货车补贴金额退坡10%,对应针对不同类别的货车、专用车单车补贴上限分别有所下调。

技术指标方面,对于单位载质量能量消耗量要求相比2019年从0.3下调至0.29Wh/km·kg,其他技术指标要求与2019年保持一致。

政策利好新能源客车行业,且乘用车补贴的限价条件设置预计将推动特斯加速国产化率的提升。我们认为补贴新政对行业核心有3点影响:

1)城市公交补贴不退坡,而成本端降本仍在进行,新能源客车企业盈利能力将提升;

2)由于出租及网约车2020年补贴不下调,新政将利于深入布局网约车出行市场的乘用车企,加速电动出行行业市场布局;

3)30万以上新能源车(非换电)没有补贴预计会推动特斯拉加快国产化率的提升,具体而言,我们预计后续基础版售价大概率可能会进一步下探至30万及以内,国产特斯拉的产销有望进一步超预期。

补贴期限延长及退坡幅度平缓,利好新能源汽车行业中长期发展,推荐新能源整车龙头及国产特斯拉产业链。

此次补贴政策期限延长至2022年,同时补贴退坡幅度与节奏相比此前趋于平缓,中长期来看利好整个新能源汽车行业放量。

同时新政对于新能源客车及出租网约车2020年不退坡,新能源乘用车补贴的限价要求预计将加速特斯拉国产化进程。

风险提示:新能源汽车产销不及预期,特斯拉国产化进度不及预期,新能源补贴发放进程延缓

本文作者:兴证汽车戴畅、董晓彬,来源:兴证汽车非常准,原标题:《新能源补贴退坡更平缓,有利于行业中长期发展》,见闻VIP对内容略有删减。

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