要点
事件：日前财政部、工业和信息化部、科技部、发改委联合发布2020年新能源汽车补贴政策：将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底。平缓补贴退坡力度和节奏，原则上2020 -2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%。
2020年整体退坡幅度基本符合预期，补贴实施期限延长至2022年底。新能源汽车补贴政策延长，2020-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%/20%/30%。
公共交通领域（包括出租，含网约车）符合要求车辆2020年补贴标准不退坡，2021-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%/20%。原则上每年补贴规模上限约200万辆。
2020年4月23日-7月22日为过渡期，过渡期内符合2019年标准但不符合2020年标准按照2019年补贴标准0.5倍补贴，符合2020年标准按照2020年标准给予补贴。新政平缓补贴退坡力度和节奏，且明确未来三年的大方向，先比前面几年的一年一变，整体有利于产业的准备和规划。
乘用车2020年补贴标准退坡10%，城市公交补贴不退坡。新能源乘用车从补贴绝对金额来看2020年相比2019年退坡幅度10%，同时新增限价要求，补贴前售价须在30万元以下（含30万元）才能拿到补贴， 但“换电模式”车辆不受此规定。
2020年城市公交补贴不退坡，略超市场预期。新能源专用车补贴退坡10%，单车补贴上限对应下调。
政策利好新能源客车行业，且乘用车补贴的限价条件设置预计将推动特斯加速国产化率的提升。我们认为补贴新政对行业核心有3点影响：
1）城市公交补贴不退坡，而成本端降本仍在进行，新能源客车企业盈利能力将提升；
2）出租及网约车2020年补贴不下调，将利于深入布局网约车出行市场的乘用车企，加速电动出行行业市场布局；
3）30万以上新能源车（非换电）没有补贴预计会推动特斯拉加快国产化率的提升，具体而言，我们预计后续基础版售价大概率可能会进一步下探至30万及以内，国产特斯拉的产销有望进一步超预期。
补贴期限延长及退坡幅度平缓，利好新能源汽车行业中长期发展，推荐新能源整车龙头及国产特斯拉产业链。此次补贴政策期限延长至2022年，同时补贴退坡幅度与节奏相比此前趋于平缓，中长期来看利好整个新能源汽车行业放量。
2020年新能源客车及出租网约车补贴不退坡，新能源乘用车的限价要求预计将加速特斯拉国产化进程。
风险提示：新能源汽车产销不及预期，特斯拉国产化进度不及预期，新能源补贴发放进程延缓
报告正文
事件
日前财政部、工业和信息化部、科技部、发改委联合发布2020年新能源汽车补贴政策：将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底。平缓补贴退坡力度和节奏，原则上2020 -2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%。
点评
2020年整体退坡幅度基本符合预期，补贴实施期限延长至2022年底。新能源汽车补贴政策延长，同时平缓补贴退坡力度和节奏，2020-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%/20%/30%。
对于公共交通领域（包括出租，含网约车）符合要求车辆2020年补贴标准不退坡，2021-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%/20%。原则上每年补贴规模上限约200万辆。
2020年4月23日-7月22日为过渡期，过渡期内符合2019年标准但不符合2020年标准按照2019年补贴标准0.5倍补贴，符合2020年标准按照2020年标准给予补贴。
新政平缓补贴退坡力度和节奏，且明确未来三年的大方向，先比前面几年的一年一变，整体有利于产业的准备和规划。
乘用车补贴标准退坡10%，新增新能源乘用车限价要求。
新能源乘用车基础补贴续航里程从2019年250公里提升至300公里，度电补贴标准从2019年550元下调至500元。
从补贴绝对金额来看相比2019年退坡幅度10%。同时新增新能源乘用车补贴售价要求，补贴前售价须在30万元以下（含30万元）， 但“换电模式”车辆不受此规定。
2020年新能源客车补贴不退坡，略超市场预期。2020年新能源客车补贴金额与2019年保持一致，仅对于非快充类客车单位载质量能量消耗量从0.19降至0.18，快充及插电混动客车补贴标准与2019年保持完全一致。
新能源货车、专用车补贴退坡10%，单车补贴上限对应下调。
对于纯电动货车及插电混动货车补贴金额退坡10%，对应针对不同类别的货车、专用车单车补贴上限分别有所下调。
技术指标方面，对于单位载质量能量消耗量要求相比2019年从0.3下调至0.29Wh/km·kg，其他技术指标要求与2019年保持一致。
政策利好新能源客车行业，且乘用车补贴的限价条件设置预计将推动特斯加速国产化率的提升。我们认为补贴新政对行业核心有3点影响：
1）城市公交补贴不退坡，而成本端降本仍在进行，新能源客车企业盈利能力将提升；
2）由于出租及网约车2020年补贴不下调，新政将利于深入布局网约车出行市场的乘用车企，加速电动出行行业市场布局；
3）30万以上新能源车（非换电）没有补贴预计会推动特斯拉加快国产化率的提升，具体而言，我们预计后续基础版售价大概率可能会进一步下探至30万及以内，国产特斯拉的产销有望进一步超预期。
补贴期限延长及退坡幅度平缓，利好新能源汽车行业中长期发展，推荐新能源整车龙头及国产特斯拉产业链。
此次补贴政策期限延长至2022年，同时补贴退坡幅度与节奏相比此前趋于平缓，中长期来看利好整个新能源汽车行业放量。
同时新政对于新能源客车及出租网约车2020年不退坡，新能源乘用车补贴的限价要求预计将加速特斯拉国产化进程。
风险提示：新能源汽车产销不及预期，特斯拉国产化进度不及预期，新能源补贴发放进程延缓
本文作者：兴证汽车戴畅、董晓彬，来源：兴证汽车非常准，原标题：《新能源补贴退坡更平缓，有利于行业中长期发展》，见闻VIP对内容略有删减。
