货币宽松刺激？茅台批价二季度快速上涨

三月中下旬以来，茅台第二季度的批价快速上涨，从不到2000元的最低点涨至当前2300元以上。

兴业证券认为，和2019年Q2批价因供给端出货通道阻塞导致批价快速上涨不同，2020年Q2在需求整体较弱、供给较充分情况下，茅台价格持续走高，与当前货币宽松背景下茅台金融属性释放有一定相关性。

兴业证券整理了茅台原箱、散瓶、生肖原箱等三种茅台酒的数据，发现3月中下旬起，原箱茅台价格快速攀升，原箱-散瓶价差快速拉大，生肖-原箱价差快速收窄，原箱茅台便于流通更适合投资收藏和变现。

同时，兴业证券预计，当前较宽松的货币政策下，如3个月shibor快速下行至1.4%左右，茅台金融属性仍能得到维持，进而对茅台批价形成有效支撑。

后疫情时代，茅台酒的金融属性凸显。经历了疫情的低点过后，目前茅台的股价和酒价均已强势回归。

自3月19日贵州茅台跌破1000元/股之后，公司股价一路上涨，截至5月15日涨幅已超30%。此外，53度500ml飞天茅台批价已涨到2300元以上，终端零售价达到2500元-2600元，正逼近去年中秋节时的历史高位。

兴业证券茅台整理收益率问题发现，如果以当时零售价买入茅台并持有至今，除个别年份外年化收益率都能超过10%。