远离价值股?对冲基金大幅减仓至记录最低水平

作者: 祁月
美股正在经历风格切换,能源、金融等板块领涨,科技股的凶猛涨势退去。对此,市场观点出现分歧。

近期美国股市出现了明显的风格切换,能源、金融等板块领涨,以科技股为首的成长股前期凶猛的涨势不再。

与此同时,美银美林对基金经理们的一项调查出现了值得关注的结果:对冲基金将他们的价值股仓位削减至2002年有记录以来的最低水平。

就在本周至今,罗素1000指数中的价值股累计上涨5.2%,周线可能创出十一年来最佳表现,有望超越成长股。

如何理解这种现象?

达拉斯Socorro资管公司首席投资官Mark Freeman表示,价值股在整个美股市场上的持有量偏低。从对冲基金的角度看,他们实际上可能是在做空。

Vantagepoint首席投资官Wayne Wicker称,如果人们认为经济开始触底反弹,他们就会开始关注周期股。“最大的催化剂是一些经济体的复工,这鼓励美国人重返工作岗位。”

在上述美银美林的调查中,整体而言,多数基金经理们都认为价值股跑不过成长股,比例接近2007年水平。

就在一周前,这种观点的确是事实,科技和医疗板块等快速成长的个股表现出较大弹性,而当时银行、能源、原材料等价值股均表现低迷。

随着本周风险偏好情绪的回暖,板块轮动出现了。

不过,从今年以来累计涨跌幅来看,成长股依然以3%的涨幅跑赢价值股(跌17%)。

当前,罗素1000指数中的成长股与价值股之间的差距之大,比上世纪90年代的互联网泡沫时期还要严重。

就目前来说,判断价值股上涨势头能否持续可能为时过早,不过,随着经济进一步朝着复苏的方向迈进,基本面似乎在未来几周将为价值股带来更多利好。

Mark Freeman认为,这最终取决于投资者对于疫情持续时间的预期,以及经济快速复苏需要多长时间。如果他们认为持续时间将短于预期,那么价值股和小盘股将表现出色,如果比预期长,可能很多投资者将重新拥抱成长股。

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