国际油价至今仍延续着猛烈反弹的态势，布伦特原油本轮反弹已经超过70%，冲上三个月最高位。对此，摩根士丹利提出了警告。
这家银行认为，鉴于目前市场需求的复苏并没有那么快，整体依然脆弱，因此可能面临下跌的风险。
对于这波上涨，摩根士丹利认为主要是由于供应层面的推动，而非需求层面。
虽然在供应面上，摩根士丹利提出了一个令市场振奋的观点：下半年市场将逐渐转变为供不应求，今年第四季度和明年第一季度库存将减少。然而，这不是故事的全部。
美国的页岩油生产商已经开始纷纷宣布下半年增加生产， 特别是在WTI油价远超40美元的情况下。这可能在一定程度削弱传统产油国减产的努力。
还需要考虑到传统产油国们不一定就能完全遵守减产诺言，一些成员国的产量超出配额这种事不能完全排除。比如伊拉克就在上一轮减产中“偷工减料”。
最大的问题在于，摩根士丹利认为，需求不大可能快速恢复到疫情之前的水平，要到明年年底才有希望回到之前的水准。复苏较慢的其中一个阻力是全球库存目前处于不同寻常的高水平。
炼油厂能有多大能力消化供应是个值得思考的问题。毕竟，当前炼油利润还处于历史低位，而且成品油库存仍在增加，这些都表明需求端的复苏依然脆弱。
可是，市场显然更注重短期消息面的刺激。在主要产油国同意将减产延续到7月底，而且主要消费国的5月进口量创出了历史新高之后，油价延续了上涨态势：
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