牛市的一些忠告

来源: 丫丫港股圈
牛市开始加速,要追高吗?该用什么策略?

牛市开始加速,你准备好了吗?

今日,两市成交量突破1.5万亿,创出5年新高。银行、券商板块领涨,恍惚间又闻到了牛市的味道。

上证指数已经连涨5个交易日,从2900点一路拉升至3300点,股市又来到人人皆是股神的时候了,巴菲特的那句"别人贪婪我恐惧"仿佛不适用了。

实际上,去年12月份开始就有一波小牛市,只不过在上半年疫情的影响下,牛市戛然而止,除了半导体、5G板块炒作了一阵子,银行、地产、券商等板块大幅下挫。

如今,牛市又要卷土重来,我们应该用什么策略应对呢?

这是什么样的牛市?

毫无疑问,从成交量和涨幅来看,现在已经是牛市了。那么剩下的问题,就是是这波牛市到底能持续多久?

到底是像2019年年初短暂的牛市,还是会出现2007年、2015年那样的大牛市?

我们不妨看看前两次牛市的特征。

2007年的大牛市最低点始于2005年年中的998点,而正式确立上升趋势是在一年后的2006年,当年5月成交放出天量,随后股市一直上扬,一直持续到2007年10月份才告一段落。

邱国鹭曾经总结过牛市的两个条件,一个是低估,另外一个是流动性充足。当满足这两个条件的时候,就有可能出现资金填平价值洼地的情况,而拉升这些标的的同时,赚钱效应又会带来新的资金,加强上涨的逻辑。

在这个过程中,假如没有重大利空,再加上公司业绩靠谱,就有可能出现一波牛市。

在2005年上证指数触底之前,中国股市已经阴跌了两年,很多股票都已经进入合理的估值范围。

而且,当时公司的业绩非常好,2006年全体上市公司总营收增长21%,净利润增长26%;2007年上市公司营收增长25%,利润增长43%。

无论是银行,有色,还是房地产,都处于一个景气周期的顶峰,在多重利好之下,股市成功走出了一段波澜壮阔的牛市。

2015年的牛市之前,上证指数同样是经历了数年的阴跌,估值已经非常便宜了,像贵州茅台只有10倍PE,房地产、银行通通都是个位数PE。

另外一方面,当时市场流动性非常泛滥,2014年开始,央行多次降息降准,当时对于配资的监管又非常宽松。

虽然当年上市公司业绩略有下滑,但是代表新经济的创业板无论营收,还是利润都上涨很快。如此一来,同样是多重利好之下,牛市在券商股的暴涨下拉开了帷幕。

我们看回2020年的情况,市场流动性仍然十分充足,在这轮暴涨前,银行、地产、券商等板块估值也是异常低迷。

那么,未来牛市能持续多久,除了情绪的因素外,就是看国家何时会收回流动性,以及在收回流动性之前,上市公司业绩是否能交出一份好的答卷。

历史上,牛市是如何演绎

牛市的特征就是绝大部分的股票都在涨,领涨股的涨幅更是夸张。

这次牛市的领涨股毫无疑问是中芯国际,不到一个月的时间股价已经翻倍,让人仿佛看到当年中国中车的影子,唯一区别就是前者走芯片国产化概念,后者走一带一路概念,反正都是国家实力强大的象征。

假如你有幸坐到这样一支火箭上,每天的工作就只剩下数钱;反之假如没有,那你就一定会问牛市中大部分人都会问的问题。

我要追高吗?

这个也是牛市最危险的地方,因为股票都在疯涨,没有投资者想错过赚钱的机会,但是同时,也不是每个人都是坐在中芯国际上的幸运儿。

可以预见的是,几乎每个投资者都会纠结该如何换仓,毕竟一旦踩准节奏,就有机会赚到过去几年都赚不到的钱。

但是,真的有换仓的需要吗?

江湖上流传一道牛市口诀,上面介绍了板块轮动的财富密码,我们不妨以2015年牛市复盘下,是不是真的有板块轮动的情况呢?

2015年牛市,券商板块从2014年11月开始上涨,至12月底到达最高点。其中龙头中信证券上涨幅度高达155%,其他券商也多有100%以上的涨幅。

不过券商的行情在12月份就戛然而止,一直到2015年6月牛市顶峰也没有多大的表现。

再来看银行板块,银行的主升浪同样也从2014年11月份开始,上升趋势一直持续到2014年年底,虽然幅度没有券商股大,但是普遍都有50%以上涨幅。

有色板块也一样,主要的涨幅都来自于2014年11月份至12月份。

从2015年的数据,我们可以看到,各个板块间的上升下跌几乎都是同时的,板块的轮转并不明显。

即使真的有股票可以让投资者从换仓中获利,也仅仅是极少部分,要抓住这些机会相当困难,一不小心就会踏空。

可见,牛市换仓并不是一个好的选择,与其承担追涨杀跌的风险,倒不如老老实实守住自己熟悉的股票。

该用什么策略

牛市中很多股票会出现莫名的暴涨,这个时候,人性的贪婪就会涌现。绝大部分散户不管有没有赚到钱,都会纠结下面两个问题。

1 我的股票已经涨了很多了,要不要调仓到还没涨的板块。

2 我的股票都不涨,要不要去追热门股。

也正是这些此山看彼山高的心理,大部分的散户都忍不住手而频繁交易,最终只能亏损离场,一轮牛市下来只炒了个寂寞,交了个朋友。

为了避免出现无谓的亏损,我认为下面几个策略是非常实用的。

首先,避免频繁操作。

正如我们的统计显示,板块间的轮动实际上并不明显,即使有轮动,也非常讲究快进快出,即使是绝对高手也未必就有十足把握。

因此,对于普通投资者来说,在牛市中最好的做法,就是选择一家熟悉的公司,最好是那种基本面良好,股价有业绩支撑,同时还未被市场炒作的。

选好后买入持有,不再卖出,不管涨到多高,或者其他股票涨得多猛烈,都不要再调仓,这样一来既避免错过后面的行情,另外一方面,也不会出现在强势股高位站岗的被动局面。

其次,大市加速上升阶段,不要追落后股。

在市场加速的情况下,每天都有不少升幅的股票,人性的贪婪逐渐显现。即便你已经赚得盆满钵满,但仍会嫌弃手上的股票涨得慢,想换马追落后的股票。

追落后股这个投资策略相信大家也听过,而所谓落后股的意思就是股价相比其他板块或同类型公司的,上涨较弱。追落后股只是一个资金炒作面上的理由,很多时候与公司的基本因素无关。

某程度上,追落后股的风险就是你降低了选股的质素,比如说2015年牛市的末尾,很多基本因素一般的劣质股票会进行一轮补涨,修复估值。

这种情况在市况好的时候可能没什么,但是一旦大市出现回调,流动性收紧,大家可以设想一下,资金会先减持什么股票?

一定是先减持短线买入打算追落后的股票,所以这类股票的资金锁仓能力是最低的,亦是大市回调中最凌厉的股票。如果你手上同时持有腾讯(700.HK),你怎么都不可能先卖它吧?

因为腾讯一类的强势股很明显就拥有更高的抗跌能力。

相反,一个想在牛市加速时盈利最大化的策略,反而就是每次回调的时候,加仓你最有信心的强势股,然后享受股价泡沫化带来的稳稳的幸福。

最后还有一个小窍门,就是在牛市阶段,组合太分散可能不是一件好事。

传统智慧是组合越分散越安全,但这个策略在牛市未必合适。组合分散就是为了避免企业出现个别的深层风险,而这种风险一般是出现在中小企业身上。

但是在牛市所有股票都水涨船高的情况下,假如市况出现转变,组合中持有多只股票,往往会加大跟踪的难度。因此,尽量简化组合,发生状况时投资者反而能轻松应对。

总结

从两市的成交量来看,市场情绪明显已经起来,大家日盼夜盼的牛市总算是来了。

不过有数据统计,在2014年至2015年中国股市泡沫膨胀与破灭的过程中,只有前0.5%的家庭在股市中赚了钱,而后85%的家庭在股市中赔了钱。

牛市并没有创造什么价值,只是将财富从一个家庭转移到另外一个家庭。

而且,根据过往的经验,牛市结束后,钱能不能留下来不知道,但是一定会留下来很多段子。

本文来源:丫丫港股圈 (ID:Victoria-hk-stocks),华尔街见闻专栏作者

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