4.1 透过日元套利与黄金租赁利率能观察到什么?

作者: 付鹏
讲解利差的形成和黄金租赁利率

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4.1 黄金租赁利率

本期提要

  • 1、讲解日元的风险反馈机制

  • 2、分析汇率与利率差
  • 3、分析黄金租赁利率

本期内容

各位华尔街见闻的用户和朋友,大家好,我是付鹏。

这是我在2016年写的日记,是作为一个债券市场的老兵跟大家讲carry trading(套息交易)对于美债的影响,然后由它衍生出来对那段时间黄金的想法,也就是2016年年初那段时间其实并不是真正意义上黄金大交易的介入点。这在很大一定程度上是因为,日本、欧洲这些国家开始实行负利率。

也就是2008年金融危机以后,全球其实是完全不同步的,中国拉着自己的总需求顶在高位,欧美往下沉。2008年金融危机是美国先沉到地板上,但是欧洲觉得自己还行,到2012年欧债危机以后,欧洲就彻底不行了,欧洲、日本迅速的往下沉。所以2012年、2014年最好的交易,就是做空日元、做空欧元。

其实汇率就是利率差这个道理非常简单,就是一个赛马游戏。2008年美国趴在地板上,中国自己拉着总需求在高位,欧洲处在中间觉得自己还行,到2012年欧债危机一爆发,欧洲发现自己的债务其实已经开始恶化了,完全无解,于是往下沉。同时日本开始实行负利率,安倍上台后进一步往下探,这个过程中利差是收缩的。

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