中国12月财新制造业PMI回落至53,但仍显著高于荣枯线

作者: 夏雨辰
在全球需求转强、新冠疫情结束等预期因素下,中国制造业界普遍相信未来一年产量将会超过目前水平。

2020年12月财新中国制造业PMI录得53,虽较11月的十年来高点下降1.9个百分点,但仍显著高于荣枯线,显示疫情后经济恢复仍在持续。

伴随国内疫情好转,生产生活逐步恢复原有节奏,12月中国制造业仍继续保持增长,但扩张速度放缓至3个月以来最低。

这一走势与统计局制造业PMI一致,国家统计局公布的2020年12月制造业PMI录得51.9,回落0.2个百分点,为2020年第三高位,连续十个月位于扩张区间。

制造业供给和需求仍处高景气度水平,外需亦有改善。产出与新订单总量的增速虽然放缓,但仍属强劲,指数分别连续第十个月和第七个月位于扩张区间。出口销售也有小幅增长,因为海外疫情形势仍不明朗,国内出口需求稳步改善,这也使新出口订单连续第五个月高于荣枯线。

新订单持续强劲增长,进一步加剧产能压力,积压业务量进一步上升。并且,企业反映原料涨价(尤其是金属),中国制造业平均投入成本大幅加速上扬,涨幅为三年来最强劲,导致制造商也加速上调产品售价。

在整体投入成本加速上涨的背景下,企业对用工仍保持相对谨慎,用工数量与上月基本持平。部分企业采取了措施削减成本,抑制了用工扩张。12月就业指数位于荣枯线附近,就业趋于平稳。

在全球需求转强、新冠疫情结束等预期因素下,中国制造业界普遍相信未来一年产量将会超过目前水平。业界的整体乐观度虽然连续两月有所减弱,但整体仍属强劲,高于长期均值。

财新智库高级经济学家王喆表示,2020年12月,新冠疫情对国内经济的负面影响进一步消退,制造业复苏持续。市场供给、需求两侧继续同步向好,海外需求亦稳步提升。趋势上看,预计后疫情时代经济的恢复还将持续数月。考虑到2020年上半年的低基数效应,未来半年宏观经济指标同比将更为强劲。与此同时,需要重点关注原材料价格快速上涨导致企业成本压力的增加以及对于就业的负面影响,这对于疫情期间相关宽松政策的退出设计尤为重要。

与财新制造业PMI高位回落的走势基本一致,12月官方制造业PMI也录得小幅回落。从分项指数来看,两者的生产、新订单、新出口订单和生产经营活动预期指数均在扩张区间回落。尽管如此,不能据此解读出经济已经见顶了。

此前,光大固收张旭团队认为,12月制造业PMI指数没有继续上行是到达高点后的自然回落,但目前仍高出荣枯线不少,表明制造业整体仍处在向好通道中。

生产指数有所回落,但仍处于年内次高位置。需求仍然较好,产需更趋平衡。两项价格指数均再创新高,价格环境对经济复苏相对友好,但购进价格上升更快。库存指数处于上升通道中,制造业企业仍处在主动补库存阶段。小企业PMI有所恶化,需要政策予以更多关注。

华泰证券固收团队认为:

当月PMI环比回落有季节性、限电措施与高基数等多重干扰,但依然维持在扩张区间,为年内次高,说明经济复苏未到拐点。

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MobileUser1076
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中国制造处于向好通道中

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MobileUser7900
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别骗人啦

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MobileUser6512
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同感,希望中国制造业强劲上升😀

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cnhzzl
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疫情后经济恢复仍在持续,同意!

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