“以大为美”持续发酵,强者恒强行情下的投资艺术

来源: 选股宝
市场复盘本周上证指数收于3570.11点,较上周上涨2.79%;沪深300指数本周上涨5.45%;创...

市场复盘

本周上证指数收于3570.11点,较上周上涨2.79%;沪深300指数本周上涨5.45%;创业板指本周上涨6.22%;主要指数中仅科创50指数下跌,周跌幅为-1.03%。

北向资金本周合计净买入183.76亿元。为连续第10周净买入。周净买入额创近5周新高。周五在A股三大股指出现震荡回调的时候,北向资金却疯狂扫货,单日净流入达206.15亿元,创下沪深股通开通以来单日净流入次高。当日净买入额前5位个股为贵州茅台12.53亿元、海螺水泥[600585.SS00914.HKEX]10.10亿元、上汽集团7.47亿元、中国平安[601318.SS02318.HKEX]5.30亿元、美的集团3.97亿元;净卖出额前5位个股为中国中免5.52亿元、爱尔眼科2.96亿元、阳光电源2.82亿元、五粮液2.78亿元、东方财富2.61亿元。

可以明显看出的是,1月8日外资扫货较多的仍为传统白马股。预计2021年外资净流入规模比较乐观,有望超过2020年,一方面由于中国疫情管控和恢复在全球范围内做得最好,经济增长情况也就是股市的基本面最有保障;另一方面在中国货币政策相对克制、国外主要央行放水规模高于国内的背景下,人民币仍将处于升值通道,对于外资流入来说形成一个正向循环促进的作用,因为预计人民币会更加值钱,外资投入国内股市后的盈利也会收益于人民币汇率的升值而进一步增厚。

接下来就给大家具体的盘一盘上周情况吧!

 1、周一

1月4日,两市股指迎来2021年开门红,上证指数收盘站上3500点。龙头股批量刷新新高,宁德时代金龙鱼均录升15%左右,隆基股份比亚迪、洋河、泸州老窖、伊利等大涨。牧原股份新希望云南白药航发动力中远海控[601919.SS01919.HKEX]等涨停。概念板块方面,特斯拉、光伏屋顶、新能源均涨超5%。上证指数放量收升0.86%,创业板指涨3.77%,两市成交金额超1.1万亿元。机构称,春季行情已开始,全年主线仍是代表转型升级的科技和内需。

在上周的复盘与展望中我们对12月29日锂电板块大跌时的市场表现得出的启示是选择优质细分赛道的龙头股,比如电池、电解液龙头具有抗跌领涨的优势,周一市场表现再次印证了我们的判断,动力电池指数、锂电电解液指数分别涨8.31%、7.2%。上周我们明确推荐养殖板块龙头牧原股份,周一该股早盘高开,其中一路上行并封死在涨停板,全天放量涨停。近期我们持续推荐的军工板块也迎来大涨,航天军工指数上涨6.12%

不过我们上周提示大家关注的银行板块却迎来板块下跌,银行指数跌1.85%,主要是受元旦期间房贷新规的负面影响,不过我们认为相关影响是短期的,长期来看当前银行板块仍然具有性价比,推荐持续关注招商银行[600036.SS03968.HKEX]宁波银行

电动车板块2020年涨幅巨大,以致于年末时不少人都认为电动车板块涨不动了,但是元旦节前宁德时代的扩产公告推动整个板块大涨,而元旦期间特斯拉大幅降价的消息又给节后首个交易日来了一针兴奋剂。也许这也是冥冥之中实体产业与资本市场关系的一种必然性,资本市场上的优异表现推动了产业资本的不断投入,从而导致扩产、降价、销量不断创新高,而板块业绩不断超预期的表现有进一步推动资本市场的狂热,从而形成相互促进的循环。

成交量方面,今日两市成交量在时隔数个月后再次站上1万亿,市场活跃度的攀升很可能是春季躁动的一个重要信号。

2、周二

1月5日,两市股指震荡攀升,续创多年新高,量能继续温和放大。板块方面,白酒、石化、农业、半导体板块领涨大市。个股方面,比亚迪隆基股份、伊利以及白酒龙头茅台、五粮液、洋河、泸州老窖、汾酒等龙头股批量创新高。牧原股份连续两日涨停。指数方面,上证指数收涨0.73%,录得四连阳;创业板指涨0.65%;两市全天成交金额达1.266万亿元,连续两天突破万亿。

上周我推演的牧原股份今天再度涨停,盘中我的一位朋友向我抱怨说买了牧原,但是在周一早盘牧原上涨6%时就卖出了,以致于连续两天错过涨停,心里十分懊悔。其实这位朋友的苦恼在不少投资者中都存在,就是面对上涨的股票出现“拿不住”的情况,以致于错过了股票上涨幅度最大的阶段,也就是对于卖点把握不好的一个问题。股市中有句老话叫“会买的是徒弟,会卖的是师父”,可见卖点的选择的确是一个难题。这里给大家推荐“海龟交易法则”中的一种做法,就是在你盈利部分回撤超过20%时再卖出,否则面对盈利就继续持有。“海龟交易法则”是著名期货投资者理查德·丹尼斯经过多年实战总结出的一套方法,名称是来源于他和朋友在新加坡动物园看海龟时打的一个赌,理查德·丹尼斯想弄清楚伟大的交易员是天生造就的还是后天培养的,他跟朋友打赌时说要像新加坡人养海龟一样训练出交易员。其后他们选拔出十几名试验者,该试验中的试验者在随后的四年中取得了年均复利80%的收益。

今天在指数创多年新高、成交量连续破万亿、热门板块龙头股续创历史新高的背景下,市场热议的话题还有行情的分化:许多个股出现指数上涨式下跌,也就是说在指数的上涨是由少数大盘股带动的,众多中小盘股在今天是下跌的。其实在全市场所有股票中,今日涨幅的中位数是负的0.5%。前几天有机构统计显示,最近三个月,市值低于50亿的公司,平均跌了接近10%。从国际经验来看,在市场越来越成熟时,机构投资者的话语权也会越来越强,大盘股和小盘股走势的分化是历史的必然。

3、周三

1月6日,两市股指震荡中继续攀升,银行、保险股复苏,疫苗、口罩、电力股午后崛起。白酒龙头股再创新高并集体收红,盘中走势一波三折,贵州茅台股价收于2100元。中国中车[601766.SS01766.HKEX]罕见涨停,中字头公司表现活跃。两市成交额连续三日突破1.1万亿元。上证指数收涨0.63%,录得五连阳;创业板指涨0.55%。但也有很多盆友吐槽说:指数新高,账户新低!

今天除疫情概念股之外,上涨板块的一个共同点是低估值的蓝筹股,比如银行指数上涨2.37%,保险指数上涨1.68%,大基建央企指数上涨1.89%。银行板块的上涨主要还是我们之前所说的原因,包括2020年业绩不差但是估值处于低位、互联网金融严监管对银行业务的利好、净息差持续改善等,市场在消化了元旦期间出台的房贷新规的不利影响后银行板块开始反转。基建板块的上涨主要是由于疫情卷土重来,市场对于政府的逆周期调节政策的预期有所增强。所谓的逆周期调节政策,就是在经济增速下降时采取刺激性政策,而在经济过热时采取收缩性政策。比如如果新冠疫情再度爆发,那么势必会影响国内经济的复苏情况,对经济增速造成不利影响,在这种情况下,国家为了保持经济增速,倾向于采取刺激性的政策,而基建作为国家主导的行业,比制造业、房地产等行业具有更强的行政执行力,因此往往成为逆周期调节的重要手段。

4、周四

1月7日,两市股指震荡走升,波动明显加大,大盘股与小盘股进一步分化,龙头股继续批量创新高,贵州茅台收于历史最高价2140元。板块方面,工程机械、汽车、金属、光伏领涨。上证指数收涨0.71%,录得6连阳;创业板指涨1.52%。两市成交金额连续四日超1.1万亿元。

新年前几个交易日的上涨板块和我们之前所说的三条主线比较契合,也就是顺周期、可选消费、新能源,预计这三条主线仍会持续一段时间,大家可以把握三条主线之间板块轮动的机会。

今天大盘股和小盘股走势分化的局面更加极端,小盘股指数盘中跌了接近4.5%。在上证指数上涨0.71%、创业板指上涨1.52%的背景下,所有个股下跌的中位数居然是负3%,简直是涨出了股灾的感觉有木有!!

老股民可能会有这种印象,就是以前的A股市场中小盘股明显更活跃,这一方面是小盘股的市值低,弹性大,另一方面是小盘股中散户参与的比例更高,交易活跃,因此往往是小盘股涨完后才轮动到大盘股,当大盘股涨完后市场上没什么东西可涨了,市场也就见顶了。但是现在的市场明显已经发生了变化,成为大盘股主导的市场,这一方面是由于A股在不断地机构化,机构资金偏好行业龙头股,另一方面随着注册制的逐步推进和退市规则的不断完善,炒作小盘股的性价比在下降,风险在上升,小盘股再也不像以前那么香了。个人无法阻挡这种历史发展趋势,因此合理的选择就是在投资中选择以行业龙头股为主的持仓策略,拥抱A股机构化的潮流。

5、周五

1月8日,两市股指震荡休整,上证指数收跌0.17%,创业板指跌0.37%,均结束6日连升,本周则分别涨2.79%、6.22%,均连涨四周。两市成交金额连续五日超1.1万亿元。白酒、军工、新能源、农业等热门板块回调,五粮液一度跌超6%。上汽集团涨停提振汽车板块;网游、5G、苹果概念板块反弹。受益于上海电气[601727.SS02727.HKEX]将推进旗下企业混改承担光刻机等技术攻关任务,上海电气[601727.SS02727.HKEX]涨停,上海国资股纷纷跟涨。金龙鱼涨超4%续创新高,新年首周升逾33%。

上周我们谈到金龙鱼这只股票,指出在行业龙头公司新上市时买入其实是一个胜率和赔率都不错的选择,特别是其估值比对标公司还显著较低时更是具有性价比。经过本周上涨33%后,金龙鱼的市盈率也已经超过100倍,估值已经不低了,到了需要警惕的阶段。

我们在上周推荐了造纸板块,本周造纸板块异常强势,每天都有不小的涨幅,造纸指数每日涨幅都超过了1%,单周涨幅达到8.72%。

上周我们谈到由于茅台具备的优势和属性太多,其不断创新高是合理且必然的,并且从投资者构成的层面进行分析,认为其2000元的股价是一个较高的进入门槛,可以将A股大部分散户隔绝在外,因此选择买入茅台的投资者普遍具有较高的风险承受能力和长线投资的思维,这也是其股价能够稳步创新高的一个交易层面的因素。

1月8日白酒股大幅回调,白酒板块暴跌1700亿元,但是北上资金当日大幅净买入茅台12.53亿元。盘后便有消息传出,一位茅台总经销商透露,今年贵州茅台酱香酒营销有限公司自有产品提价10%-40%,王子酒、迎宾酒减产75%-80%,部分产品退出市场。2021年系列酒产量为3万吨,经销商只减不增。与此同时,酱香酒营销公司总经销产品不提供市场支持费用,变相提价。需要注意的是,酱香酒营销公司成立于2014年,主要职责是全面负责茅台酒股份公司除贵州茅台酒以外的酱香型系列酒品牌的市场营销工作。这一轮涨价并不是茅台的核心产品飞天茅台,而是子公司酱香酒营销公司的系列酒产品,比如茅台王子酒、茅台迎宾酒、赖茅酒、汉酱酒、仁酒、贵州大曲等品牌。提价、减产、降低市场费用这一系列举措是茅台在飞天茅台受到政策性限制的情况下,通过旗下系列酒拉高利润,从而保证上市公司的利润增长率的手段,同时通过涨价完善茅台产品结构,降低茅台单一产品占比过高的风险。据财报显示,2018年以来,茅台的系列酒收入占比维持在10%左右,2020年约为9.6%。

实际上,近期各大白酒企业都在酝酿涨价,酒企已经进入春节备货状态,部分酒企甚至通过停货等方式调控渠道及价格,为旺季做准备,茅台、五粮液泸州老窖的批发价持续坚挺,销售情况良好,库存相对紧缺。而在白酒涨价中,茅台无疑是最具有竞争力的,我们可以想象一下,茅台的消费人群会因为它涨了几百块钱而选择不去消费它吗?相信绝大多数人不会,因此涨价对茅台销量的负面影响远小于对其单品利润的正面影响,这就是竞争力,这就是宽广的护城河,所以我们此前一直在说茅台不断创新高是合理且必然的,它对市场的议价能力太强,提价能力太强。

除了提价之外,茅台不断扩展直营渠道也是其未来盈利增长的一个重要来源。茅台的销售渠道分为经销商与直销两类,目前大部分飞天茅台仍是通过经销商对外销售,而茅台给经销商的出厂价格为969元/瓶,直销渠道的零售价为1499元/瓶,二者相差530元,可以说只要扩大直销渠道的比例,便能释放非常丰厚的利润。

各位投资者不妨问下自己,如果说只能在A股买一只股票的话,你会买什么?相信不少人脑海里都会浮现出茅台这个选项。只有茅台本身产品不出现问题,那么就仍是值得推荐的。

行情展望

1、年报行情点评

A股一年一度的年报披露工作即将开始,而A股的年报行情也悄然展开,周四晚间有4家公司公布了年报预增公告,除五粮液因前期涨幅过大,周五未能涨停外,其他3股均放量涨停。短期内年报行情值得关注。

截至本周共有700余家A股公司发布2020年业绩预告,143家公司预计2020年净利润最大同比增幅不低于100%,其中39家公司更是预计同比增幅超过200%。不过老股民都知道,在A股市场,业绩是支撑股价很重要的因素,但不是唯一因素。在公司披露业绩之前,市场对公司业绩的预期也是较为重要的一环。在业绩公布的时间点,实际业绩与市场预期业绩之间的差距,决定股价方向,超预期则股价上涨,低于预期则股价跌。比如万华化学公布2020年业绩预减后股价反而大涨,主要是由于2020年1-3季度公司业绩大幅下滑,而4季度实现净利润42.5-47.5亿,同比增长90%-113%,一举抹平了前三季度的降幅,全年预计同比仅下降不足5%,显著好于市场此前预期,因此业绩预减后股价反而大涨;而东方生物则由于近期涨幅巨大,导致业绩预告公布后虽然同比增幅较大但是却弱于市场预期,导致业绩预告公布后股价连续下跌。

因此在对年报行情的把握中,不能将绝对的增速看成唯一的决定因素,对于春季攻势可以结合年报行情,重点关注疫情受损,2020年三、四季度已经出现复苏的行业,如可选消费板块,也可以关注涨幅较小的低估值大金融板块。由于整体逻辑是复苏,因此2020年上半年疫情受益板块,前期股价大都已经充分反映,短期可能面临一定的压力,需警惕业绩不达预期的风险。

2、大盘股与小盘股进一步分化

好股票不断创新高,差的股票在不断被边缘化,这种分化以后会更严重,这是A股市场进入到机构投资者时代的一个重要标志。我们投资者一定要坚持价值投资,远离业绩差、炒题材的公司。随着大量的居民储蓄通过买基金入市,机构投资者的占比将越来越高,机构的定价权也越来越强,因此机构比较偏爱的股票将会有更好的机会。从基本面来说,这种分化也是历史的必然,因为随着经济体量的不断增大,中国经济已经进入低速增长时代,大部分行业将进入成熟期,行业竞争激烈,导致份额向龙头集中,强者恒强的局势将进一步固化。

可能有些老股民朋友还会有赌业绩差的公司被借壳的心理,但是在注册制逐步推广的趋势下,A股的壳资源可以说是一去不复返了,因为注册制之后,上市公司不是稀缺品种,垃圾股难以享受流动性溢价。2020年12月14日,上海证券交易所和深圳证券交易所分别发布了《股票上市规则》的征求意见稿,本次新规的出台对小盘股造成进一步打击,从12月14日起,小盘股指数开始大跌,而沪深300指数则一路上涨,大盘股与小盘股的走势分化进一步扩大。以前被套牢了可以抱着股价总有一天会涨回去的心态一直等着,但是退市机制不断完善后,以后退市势必会逐步常态化,在这种情况下,很有可能形成恶性循环,因为对于持有退市风险股票的股民来说,很可能由于在公司接近于出发退市条件时抛售股票,而连续20交易日市值低于3亿,就有退市风险,在抛售时这个市值触发条件更容易达到,最终形成恶性循环式踩踏。因此大盘股和小盘股的走势分化趋势不仅是由于A股在机构化,对大盘股越来越青睐,还由于在注册制和退市新规的推广下,A股在快速出清垃圾股。

3、热门板块的泡沫

本周被称为“业界良心”的原兴全基金总经理,现私募基金宁泉资产创始人杨东在宁泉资产12月月报中明确提示新能源板块风险,根据月报来看,原文是这样说的“严格的说,我们其实是看好光伏,电动汽车,储能这几个方面的巨大发展前景,但我们并非对所有的新能源技术和行业发展都乐观。再回到投资上,我们也不认为现在是投资光伏、锂电、电动汽车的股票的好时机了,可以和持有人汇报的是我们已经逐步在退出新能源相关的股票,因为目前的性价比对投资者已经很不友好。也许个别强大且幸运的领先企业可以通过时间来化解估值,成为最终真正的王者,但大多数被暴炒的新能源股票恐怕未来只能以股价的大幅下跌来消化估值了。”值得一提的是,杨东曾在6000点劝赎、5000点公开高喊风险,而这两个点位的确也是之前两轮牛市的高点;而且宁泉资产在2020年一季报里是明确看多光伏新能源的,也在2020年新能源大涨中收益颇丰,并不是一些吃不多葡萄说葡萄酸的新能源死空头,因此杨东的这番明确表态值得引起大家重视。

4、标的逻辑推演

鉴于疫情卷土重来、市场关于热门板块泡沫化的讨论越来越多,本周我们的推荐着眼于性价比,重点推荐低估值板块。

在本轮上涨中,券商板块作为牛市急先锋涨幅反而较小,当前几个热门赛道估值过高的背景下,市场若想进一步向上突破,传统的牛市龙头券商可能会迎来一波机会。而且2020年券商业绩普遍不错,在业绩陆续披露之际,券商板块可能迎来业绩助力。上周我们推荐的行业龙头中信建投华泰证券,具有差异化经营优势的东方财富在本周上涨幅度分别为3.79%、2.28%、9.35%,持续关注。

上周五在市场普跌的情况,通信ETF逆势上涨1.45%,显示出在其估值偏低的情况下,抗跌的优势已经逐步体现出来,建议大家可以采用定投的方式逐步加仓通信ETF,关注行业龙头中兴通讯[000063.SZ00763.HKEX]

银行板块本周上半周受房贷新规的影响持续下跌,但是后半周强势反弹,当前估值水平相较于其基本面而言仍显著偏低,持续关注招商银行[600036.SS03968.HKEX]宁波银行

从近期国内疫情的发展态势来看,疫情进一步蔓延的可能性不低,相关防疫股前期涨幅已经较大,在近期业绩陆续披露阶段反而可能出现业绩不达预期的风险。推荐大家可以关注在疫情之下间接受益的一些行业,比如游戏业,资金关注完美世界

近几个月以来苹果产业链表现不温不火,已经横盘整理了一段时间。近期关于苹果参与造车的消息越来越多,可能引发市场的进一步关注,资金关注歌尔股份,投资里有句老话叫“横得越长,涨得越高”,在持续横盘两个月后,该股有望迎来一波上涨。

农业板块是近期我们持续推荐的板块,近期市场回报也相当不错。在今年寒冬的影响下,预计农业龙头可能会进一步受益,叠加当前仍处于消息窗口期,农业板块可能仍会反复活跃,关注行业龙头大北农荃银高科

好了,不知不觉又给大家盘了6000多字,还希望大家能有所收获,本期的周复盘与新年行情展望就写到这里.想继续关注我的盆友们可以点击我的主页订阅我。我是@自由钱江路戳我享受包月599!>>

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