PPI正在从上游传递至下游,上游大宗原材料仍有上涨空间;猪价下行或慢于以往,玉米大豆难持续大幅单边上行——0111宏观精选

作者: 张娱
核心通胀下行主要受疫情反复影响

发生了什么?

继上月居民消费价格指数(CPI)同比11年来首次转负后,主要受猪价等食品价格回升拉动,2020年12月CPI同比由上月下降0.5%显著回升至0.2%,略高于Wind市场一致预期的0.1%。

但扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.4%,涨幅比上月回落0.1个百分点,结束连续5个月的横盘,显示需求端仍旧疲弱。

另一方面,工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降0.4%,降幅比上月收窄1.1个百分点,高于Wind市场一致预期的-0.7%;环比大涨1.1%,创2017年以来新高,超出市场预期,与近期上游工业品价格大幅上涨相一致。

当前工业品价格上涨如何传导?上游工业品还有上涨空间吗?本轮猪周期又有何不同,如何影响玉米等饲料价格?

CPI、PPI同比双双回升,会对货币政策产生掣肘吗?

 

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